瑞达期货：11月07日期货早评

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：上周五伦敦金震荡走高，报收1304.93美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.19%；伦敦银震荡走高，报收18.437美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.38%。

　　消息方面：美国10月非农就业人口增加16.1万人，不及预期的增加17.3万人，失业率跌至4.9%。

　　现货市场：11月04日，上海现货9999金报283.39元/克，跌0.51元/克；上海现货99.99银报4100-4110元/千克，跌50元/千克。

　　仓单库存：11月04日，上期所黄金仓单报909千克，增减0千克；上期所白银仓单报1659345公斤，增12614公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月04日黄金ETF持仓量为949.69吨，增0吨；截至11月04日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11148.60吨，增0吨。

　　行情总结：美国非农数据虽然不及预期但仍算表现靓丽，美联储12月加息预期再度升高。但由于大选结果的不确定性增加，金价得到支撑。在美国大选结果明了之前，依然维持做多思路。操作上建议沪金1612合约283元/克介入多单，止损281元/克。沪银1612合约4130元/千克轻仓做多，止损4100元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:上周五夜市伦铜延续反弹，其中3个月伦铜上涨0.7%至4992美元/吨，日收盘价创下年内4月29日来的高点，上周伦铜累计上涨3.02%，连涨两周。持仓方面，11月3日，伦铜持仓量为33.6万手，日增6048手，近两周来伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多空分歧加大。

　　行业资讯：截止今年11月1日当周，美铜CFTC投机多头减少2266手，空头剧减27318手，从而使得投机净持仓由净空转为净多11298手，显示投机基金看多铜价的积极性进一步攀升。

　　现货方面：据SMM报道称，11月4日上海电解铜现货对当月合约报升水120元/吨-升水170元/吨，平水铜成交价39170-39280元/吨。沪期铜延续涨势，市场交投进一步回归理性，持货商挺价意愿减弱，现铜升水一路收窄，尤其湿法铜下滑明显，近午间升水铜报价下滑至升水140元/吨附近，投机商入市谨慎，下游未见明显入市，对39000元/吨出现畏高心态，成交疲乏。铜价仍保持强势，现铜升水则受阻明显。

　　库存方面：截止11月4日，LME铜库存报305000吨，周剧减21400吨，连续第二周大幅减少，但仍高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止11月4日，上期所沪铜库存报97839吨，周减4709吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：上周五夜市沪铜强势上涨至39470元/吨，因美元指数持续走软，且伦铜库存大幅减少，目前沪铜有效企稳于均线组之上，上涨趋势明显，此外伦铜近期增仓上涨，显示多头做多信心增强。操作上，建议沪铜1701合约可背靠38900元之上顺势多，入场参考39200元附近，目标40000元。

　　3铝

　　外盘走势：上周五夜市伦铝承压下滑，其中3个月伦铝微跌0.61%至1716美元/吨，表现弱于其他基本金属，目前伦铝陷入高位振荡整理近四个交易日，显示高位上涨乏力，上方反弹阻力关注1800美元/吨，短期仍需继续警惕持续走高之后的技术回调需求。

　　行业资讯：美国商务部数据显示，美国9月进口未加工铝195886吨，1-9月累计进口1618218吨，出口59761吨。

　　现货方面：据SMM报道，11月4日上海现铝成交集中14230-14250元/吨，对当月升水330-350元/吨。周末来临，下游企业接货力度回暖，中间商活跃度提升，推升现货价格小幅抬升；无锡流通货源仍较充裕，周末下游备货需求，成交有所回升；杭州流通货源持续偏紧，市场难寻货源，推升现货价格比无锡高100元/吨，导致杭州部分下游企业从无锡、上海等地采购，但多数企业表示仍希望从杭州直接采购，省去安排运输车辆等环节，从而支撑杭州现货价格高居不下。

　　库存方面：截止11月4日，LME铝库存报2131075吨，较上周减少12425吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报97561吨，周剧增11847吨，为连增四周，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。

　　操作策略：上周五夜市弱势整理至13290元/吨，表现弱于其他基本金属，因铝价持续走高后，高位回调风险有所加大。不过近两日沪铝较此轮反弹高点已回落6.79%，日内跌速或趋缓。操作上，建议沪铝1701合约可于13150-13450元间高抛低吸，止损各100元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：上周五伦锌震荡走低，报收2444.50美元/吨，较上一交易日收盘价跌1.55%。

　　现货方面：11月04日SMM现货0#锌报价为19660-19760元/吨，均价涨230元/吨。据SMM报道炼厂高位正常出货；贸易商积极报价，市场交投一般；下游畏高观望，少数按需采购，成交一般；市场整体成交平平。

　　消息面：1、嘉能可周四在一份报告中称，第三季度锌产量较前一季度增加13%，为公司自宣布对矿场进行维护而暂停生产以提振价格以来季度产量首次出现增加。2、中国大宗商品发展研究中心最新发布的报告显示，2016年11月大宗商品信心指数(CCI)从10月的0.03飙升至0.11，意味着市场信心乐观，11月大宗商品有望继续走高。

　　库存方面：截至到11月04日，LME伦锌库存447550吨，日增8875吨；沪锌库存报167759吨，增4092吨。

　　观点总结：沪锌主力合约在连续拔高之后，走势略显疲态。叠加上周上期所沪锌库存增加了4092吨，短期沪锌价格回调的可能性较大。操作上建议沪锌1701合约采用逢高抛空的策略，上涨超20100元/吨止损。

　　5镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压下滑，运行区间为10520-10410美元/吨，其中3个月伦镍下跌0.29%至10450美元/吨，目前伦镍仍有效企稳于均线组之上，反弹格局犹存，上方反弹阻力关注10600美元/吨。

　　行业资讯：截止上周五，全国七大港口镍矿库存为1108万湿吨，较上周小幅下滑9万湿吨。

　　现货方面：11月4日SMM1#电解镍成交价为82350-82700元/吨，成交均价日涨275元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1612贴水150-100元/吨，俄镍贴水200元/吨成交，期镍回落后收复部分跌势，市场活跃度较昨日未见明显好转，成交仍以金川为主，金川公司上调出厂价至82700元/吨，上调幅度300元/吨，主流成交区间82350-82700元/吨。

　　库存方面：截止11月4日， LME镍库存报363708吨，周增1898吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止11月4日，上期所镍库存报107099吨，周减998吨，为连减三周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍振荡走高，主力合约尾盘涨至84950元/吨，目前镍价仍有效企稳于均线组之上，维持反弹格局。同时上期所镍库存和国内港口镍矿库存均下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1701合约操作思路可背靠83500元之上谨慎持多，目标86500元。