西部期货：11月04日商品早评

　　西部期货早评：市场情绪高胀 螺纹继续冲高

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701大幅上涨收阳，开盘2615点，最高2694点，最低2608点，收盘2691点，较上日涨81点，涨幅3.1%，成交450.2万手，较上一交易日减少58.9万手，总持仓228.8万手，较上一交易日增加24万手。铁矿石主力1701震荡走高收阳，开盘491.5点，盘中最高500.5点，最低488点，收盘500.5点，较上日收盘价涨9点，涨幅1.83%。成交量134.7万手，较上一交易日减少36.2万手；总持仓134.3万手，减少3.8万手。

　　昨日夜盘螺纹主力继续冲高收2738点，涨47点。铁矿主力夜盘继续冲高收508点，涨7.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2640元/吨，涨10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2380元/吨，涨10元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为535.03元/吨，环比每吨上升4.18元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为546.68元/吨，环比持平。普氏指数Platts 62%报价$65.45，涨0.05。

　　宏观及供需分析

　　发改委:11月1日，全国重点电厂存煤达到6578万吨，继10月12日突破6000万吨、10月29日突破6500万吨后继续回升，70天以来基本保持连续回升势头，比8月21日低点4801万吨大幅增加37%。11月2日，秦皇岛港存煤455万吨，已连续5天回升，比9月6日低点239万吨大幅回升90.4%。环渤海五个主要港口存煤超过1500万吨，比前期低点大幅增长47.5%，达到正常水平。下游方面，克尔瑞数据，与9月相比，10月份监测的28个重点城市商品住宅成交量环比下跌15%，一线城市下滑9%，二、三线热点城市下滑16%。此外，一线城市房价涨幅放缓，房价增幅低于2%，而二线城市超半数房价出现下跌。

　　总体评述

　　昨日黑色系再度暴涨，螺纹钢突破前高。近期支撑螺纹价格反弹的主导因素是煤焦的成本支撑以及库存低位，一方面，煤焦供给紧张短期难缓解，煤炭冬季旺季来临仍将维持强势，对螺纹钢成本支撑力度不减，长期看钢厂在亏损制约下开工率开始下降，对炉料需求将会减弱，随着煤炭先进产能释放，煤焦供给紧张格局将缓解，煤焦涨势难以维持，高位风险增大；另一方面，临近年底淡季，房地产市场拐点已现，旺季需求难以持续；但螺纹库存低位对价格有支撑，短期市场情绪高胀，仍有上冲动能，建议观望为主。

　　操作建议

　　螺纹：仍有上冲动能，建议观望。

　　铁矿：短期偏多思路，不建议追多。

　　煤焦：强势依旧，观望为主。