瑞达期货：11月03日期货早评

　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走低，报收1296.9美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0.04%；伦敦银震荡走高，报收18.483美金/盎司，较上一个交易日收盘价跌0.02%。

　　消息方面：1、美国10月ADP就业人数+14.7万，为5月份来最小增长，预期+16.5万，前值+15.4万修正为+20.2万人。2、美国10月28日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比-1.2%，前值-4.1%。3、据ABC/华盛顿邮报调查：希拉里和特朗普的支持率持平为46%。4、EIA原油库存骤增逾1400万桶，创纪录最大单周增幅。5、美联储维持联邦基金利率目标在0.25-0.50%不变，并表示升息的理据“持续增强”。

　　现货市场：11月02日，上海现货9999金报281.80元/克，涨2.30元/克；上海现货99.99银报4130-4140元/千克，涨跌105元/千克。

　　仓单库存：11月02日，上期所黄金仓单报909千克，增减0千克；上期所白银仓单报1637952公斤，减440公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月02日黄金ETF持仓量为945.26吨，增0吨；截至11月01日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11235.9吨，增17.71吨。

　　行情总结：美联储11月议息会议结果符合市场预期，并未加息。美ADP数据录得近几个月来的最小值，预示着周五的非农数据可能也不尽人意。叠加大选前的不确定因素，黄金继续得到支撑。操作上建议沪金1612合约284元/克介入多单，止损282.5元/克。沪银1612合约4200元/千克做多，止损4170元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜探底回升，其中3个月伦铜微跌0.17%至4905美元/吨，较日内低点4866美元/吨回升0.8%，日收盘价接近年内7月29日来的高点，进一步验证伦铜向上突破的有效性。持仓方面，11月2日，伦铜持仓量为32.7万手，日增5529手，近期伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多空分歧加大。

　　行业资讯：据悉，中国铜贸易商终端客户认为今年铜需求低迷，2017年表现或更差，因当前来自终端用户的实际需求已下滑约5-7%。

　　现货方面：据SMM报道称，11月2日上海电解铜现货报升水120-升水170元/吨，平水铜成交价格38770-39000元/吨。现铜升水开盘高报且坚挺。尽管下游不改观望心态，但中间商投机热情复燃，只是成交仍偏清淡，主因持货商报价力挺令供需僵持。后市盘面若继续回调，持货商有望延续抬高升水。

　　库存方面：截止11月2日，LME铜库存报319000吨，日减475吨，仍远高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止10月28日，上期所沪铜库存报102548吨，周减15086吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜探底回升至38880元/吨，因中国10月制造业PMI走高进一步确认中国铜需求改善情绪提振，目前沪铜有效企稳于均线组之上，上涨趋势明显，此外伦铜近期增仓上涨，显示多头做多信心增强。操作上，建议沪铜1701合约可背靠38500元之上谨慎持多，目标39500元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝探底回升，削减日内部分跌幅，其中3个月伦铝微跌0.46%至1717美元/吨，目前伦铝有效企稳于均线组之上，上方反弹阻力关注1800美元/吨，短期仍需继续警惕持续走高之后的技术回调需求。

　　行业资讯：据SMM了解，高铝价令企业生产成本大增，其中中间加工企业利润被大幅消减，近期下游部分企业减少采购量，以消化自有库存为主或按需采购。

　　现货方面：据SMM报道，11月2日上海现铝成交集中14530-14550元/吨，对当月升水350-480元/吨，因期铝当月午前一路下行，而现货报价较稳定，故而现货对当月升水返升，跌停之后，无锡报价集中14480-14510元/吨，上海出现14450-14460元/吨的个别低报价。跌停之前，上海普铝品牌开始流入市场，流通货源较昨日增多，无锡杭州持货商维持稳定出货，整体成交仍集中于下游的按需采购，持货商恐慌心理滋生，报价开始下调，但市场观望情绪浓厚，几无成交。

　　库存方面：截止11月2日，LME铝库存报2137350吨，日减3200吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报85714吨，周微增733吨，为连增三周，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。

　　操作策略：隔夜沪铝再度承压下滑至13315元/吨，表现弱于其他基本金属，因铝价持续走高后，高位回调风险有所加大。不过近两日沪铝较此轮反弹高点已回落6.79%，日内跌速或趋缓。操作上，建议沪铝1701合约可于13100-13400元间高抛低吸，止损各100元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，报收2426美元/吨，较上一交易日收盘价跌1.74%。

　　现货方面：11月02日SMM现货0#锌报价为19670-19770元/吨，均价跌170元/吨。据SMM报道炼厂在19700元/吨以上出货，下跌后意愿降低，下游表现分歧，部分畏跌观望，另有部分入场收货，整体成交好于昨日，但依旧较淡。 锌锭整体走势依旧良好，关注今日收盘价格点，若无有效破位，则依旧维持强势运行。

　　消息面：1、嘉能可旗下的另一座锌铅矿因储量枯竭而关闭。据公司表示，该矿于2014年开始投产，初步预期矿山寿命为8年，但其寿命则延续了13年，期间共产出4000万吨矿石、175万吨含锌金属和近100万吨含铅金属。2、国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，近期市场供求关系发生积极变化，化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业等传统行业的生产指数均高于上月，且处于扩张区间。

　　库存方面：截至到11月02日，LME伦锌库存450575吨，日减150吨；沪锌库存报163667吨，较前一周减1628吨。

　　观点总结：锌价依然在均线系统上方，基本面保持利好，维持做多思路。操作上建议沪锌1701合约逢低买入，跌破10日线止损。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2630元/吨，涨50元/吨；广州报价3050元/吨，涨30元/吨；北京报价2610元/吨，涨60元/吨；福州报价2700元/吨，涨10元/吨。

　　消息：(1)环保部派出8个督查组检查各地应对重污染天气 (2)环渤海动力煤指数涨破600元，煤炭供需矛盾有好转 (3)发改委促各地加快进度，确保完成全年煤炭去产能任务 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价65美元/吨，持平

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为23629吨，减300。

　　小结：隔夜RB1701合约窄幅整理。现货报价继续上调，但期价连续拉涨后高位出现获利盘。操作上建议，跌破2570多单止盈出场，否则继续持有。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，涨10元/吨；青岛港：62% PB粉矿报497元/吨，涨4元/吨；印度62%粉矿报425元/吨，持平。

　　消息：中国钢铁工业协会副会长在近期举办的2016年中国钢铁工业统计工作会议上表示，当前我国的钢铁生产水平仍然处于较高水平，市场供大于求的状态仍未扭转。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1701合约窄幅整理。国产矿主产区市场价格稳，进口矿价格稳中探涨。操作上建议，480上方短多交易。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报1170元/吨，较昨日持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报216美元/吨，较昨日持平。

　　消息面：国内炼焦煤市场继续走强，山西长治瘦主焦上涨150-160元/吨，现A8S0.4G85出厂含税价报1350元/吨；柳林地区焦煤亦强势上涨。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜JM1701合约探底回升；国内焦煤市场继续走强，但煤炭价格逐渐趋稳可能性增大；操作上建议，1300-1350区间低买高抛，止损参考12个点。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1955元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。准一级冶金焦唐山报价1860元/吨(到厂含税价)，较昨日持平；天津港报价1865元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。二级冶金焦唐山报价1795元/吨(到厂含税价)，较昨日持平；天津港报价1825元/吨(平仓含税价)，较昨日持平。

　　消息面：国内焦炭现货市场偏强运行，交投气氛良好。河北、西北上涨80元/吨落地，山西、江苏个别地区有跟涨。上游焦煤坚挺，下游方面唐山钢坯继续走强，焦炭现货有望继续拉涨。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜J1701合约探底回升；国内焦炭市场延续强势，但煤炭价格趋稳可能性增大；操作上建议， 1780-1840区间低买高抛，止损参考15个点。

　　9镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压下滑，运行区间为10475-10290美元/吨，其中3个月伦镍下跌0.91%至10340美元/吨，目前伦镍仍有效企稳于均线组之上，反弹格局犹存，上方反弹阻力关注10600美元/吨。

　　行业资讯：新喀里多尼亚镍生产商埃赫曼(Eramet)集团下属企业Societe Le Nickel本周三表示因本周初冶炼炉发生系列爆炸，镍铁生产现已暂停。

　　现货方面：11月2日SMM1#电解镍成交价为82100-82400元/吨，成交均价较1日下跌500元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1612贴水100元/吨，俄镍贴水200元/吨，早间期镍盘整后跳水下行，价差缩窄，金川成交好于俄镍，下游采购积极性较前几日明显提高，成交较前几日好转，临近11点，盘面再度下行，部分下游采取观望态度，主流成交区间81900-82400元/吨。

　　库存方面：截止11月2日， LME镍库存报362922吨，日减102吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止10月28日，上期所镍库存报108097吨，周减1674吨，为连减两周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍冲高回落，但主力合约尾盘仍收于82490元/吨，目前镍价仍有效企稳于均线组之上，维持反弹格局。同时上期所镍库存和国内港口镍矿库存均下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1701合约操作思路可背靠81500元之上谨慎持多，目标84500元。