迈科期货:10月27日商品期货早评

　　第1页: 美元涨势暂缓，黄金短线仍有下行压力第2页: 基调偏暖，区间低多第3页: 转势过程多波折，关注压力有效性第4页: 黑金走势分化 郑煤走势偏弱第5页: 高位成交受阻，聚烯烃短线震荡调整第6页: 广西糖厂首日开榨 棉花收购僵持不下第7页: 沪胶大幅震荡 多空出现分歧 第8页: 中国进口支撑金属

　　昨日黑色商品整体震荡偏弱运行，焦炭铁矿走势相对较强，发改委会议的影响下动力煤走势最弱。现货上，建材价格延续涨势，成本支撑作用明显，唐山限产令解除供应有所恢复，由于原料涨幅大于成品材，钢厂利润再度被压缩，关注后期钢厂是否出现减产动作；铁矿石现货普氏上涨掉期小幅下跌，钢厂铁矿石库存较低仍有补库需求，且近期高品位矿短缺现象较为严重，人民币贬值对铁矿价格的带动作用也不容忽视；煤焦继续上涨，供需的阶段性错配导致煤焦供不应求，政策部分放开后焦煤企业短期内受生产条件影响产能难以释放且主观增产意愿不强，运费上涨运力紧张也是推动煤炭价格快速上涨的主要原因，供需格局短期难以逆转的情况下四季度煤炭价格仍将坚挺。

　　整体来看，黑色产业链的主要矛盾在于钢铁煤炭的去产能不对称，原料端供应紧张格局短期难以有效缓解，成本仍是支撑钢价的最主要因素，短期内黑色产业链受煤焦带动仍将维持偏强走势。后期重点关注钢厂利润大幅压缩后的减产意愿，发改委希望煤企在适当释放产量保障煤炭有效稳定供应的情况下稳定价格，对动力煤价格造成一定冲击。盘面上随着主力资金的大幅减仓，短期涨势或将有所放缓，成本推动型的上涨趋势尚未改变。

　　操作上，煤焦维持逢低买入思路；依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿焦螺煤。