大陆期货：10月24日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　目前国内豆粕现货供应趋紧局面尚未缓解，其中华北、山东、广东等地大多油厂可销售货源量少，油厂也有不少基差合同待执行，其中宁波金光、重庆来宝工厂明年1月份前货源基本已卖完，现货大多油厂以执行前期合同及预售远期基差合同为主，油厂豆粕提货仍限量，短线豆粕基本面良好，行情较为抗跌。

　　不过，现油厂榨利良好，油厂买船积极，未来两月份大豆到港量庞大，11、12月大豆到港总量或高达1600万吨，10月中下旬油厂开机率不断提高，11月份起豆粕供应紧张局面将逐步缓解，12月份将趋于宽松。

　　豆粕现货供应紧张局面尚未缓解，短线或保持震荡偏强运行，整体市场近强远弱，油厂报价基本近高远低。美豆丰产前景明朗制约其上方空间。11月豆粕供应紧张局面或逐步缓解，但还不会有供应压力，豆粕价格仍难有大跌，或保持窄幅震荡，12月大豆到港达830万吨，届时油厂豆粕或有供应压力，豆粕价格压力将放大。操作上：仍可逢低保持安全库存，但不宜追高。

　　棕榈油：

　　厄尔尼诺现象造成天气干燥，影响东南亚地区的棕榈油产量，马来西亚政府在年度经济报告中称，2016年马来西亚棕榈油产量料下滑9.8%至1,800万吨，单产料下降5.3%，相对比，去年产量1996万吨。另外，国内棕榈油库存紧张格局还未明显缓解，截至今日下午全国港口棕榈油库存量33.7万吨，仍处于较低水平，远低于5年平均值64万吨。

　　但国内外棕榈油与豆油价差仍不大，截止10月21日，棕榈油FOB近月船期价低于南美豆油FOB价106.5美元/吨，仍低于正常120美元/吨的价差，目前国内豆棕两者价差在303元/吨，虽较前期有所扩大，但仍处于不合理状态，远低于正常800-1000元/吨的水平，当前棕榈油需求异常低迷。而因国内外顺价，进口利润良好，买家积极采购，10-12月24度棕榈油进口总量最新预估已经达到90万吨以上，足以满足后期市场需求。加之，因压榨利润改善，中国积极买入美豆，11-12月大豆到港或高达1600万吨，油厂开机率正逐步提升。同样因国内外菜油已顺价60元/吨，近日中国买入三船加拿大菜油，另外，国储菜油保持每周拍卖10万吨，后续供应基本无忧。

　　总的来看，10-12月24度棕油到港总量超过90万吨，后期供应基本充裕，且棕榈油现货市场豆棕价差过小，棕榈油需求仍异常低迷。而资金获利了结令今日油脂期货持续上涨后迎来回调整理，棕榈油现货跟随滞涨回调。但因出口强劲令美豆抗跌，及原油震荡上行格局未改，以及人民币持续贬值推升后期进口成本，今日早间中国外汇交易中心公告人民币汇率中间价报6.7558贬值247点，自从“十一”国庆节假期之后，人民币汇率中间价10天已经贬值780个基点，不断刷新2010年9月以来的新低点，交易商仍不愿放弃买油卖粕套利，午后盘面震荡上行，收复失地，最终小幅收涨，油强粕弱格局未改，油脂市场中长线仍可谨慎看好。但因短线市场出现回调整理，棕榈油现货与豆油价差过小，需求低迷，对于棕榈油现货市场需保持谨慎，暂可观望或随用随买。

　　白糖：

　　21日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面仍然跌势不止，不过各主产区现货报价基本维持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6555元/吨，报价不变，成交一般；部分集团站台报价6550元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商报价6525-6590元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价6570-6600元/吨，二级糖报价6460元/吨，报价不变，成交清淡。

　　云南：昆明中间商报价6300-6310元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团报价6600元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价6550-6600元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：甜菜糖陈糖报价6200-6250元/吨，新糖报价6300-6400元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　10月21日，国内棉价小幅下跌，进口棉报价跌幅较大。郑棉在经过短暂回调后，主力CF1701合约最终没能守住15000元/吨关口，盘终小阴线收跌115点于14840元/吨报收。目前新疆现货价格暂时稳住了下跌态势，但近几日外棉连续上涨的态势也得到了遏制。由于下游纺企近期暂无采购计划，市场暂时处于利空状态，短期内郑棉继续向下震荡可能行增大。