西部期货：10月24日商品早评

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　　西部期货早评：多空因素交织 螺纹2500附近争夺

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701下探回升收长下影小阴，开盘2492点，最高2504点，最低2433点，收盘2485点，较上日跌1点，跌幅0.04%，成交454.5万手，较上一交易日减少56.5万手，总持仓243.3万手，较上一交易日减少6.5万手。铁矿石主力1701下探回升收长下影小阴，开盘445点，盘中最高447.5点，最低435.5点，收盘444.5点，较上日收盘价涨7.5点，涨幅0.23%。成交量130.9万手，较上一交易日减少18.1万手；总持仓155.4万手，减少7024手。

　　昨日夜盘螺纹主力窄幅震荡收2463点，跌22点。铁矿主力夜盘窄幅震荡收441.5点，跌3点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2500元/吨，跌10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2200元/吨，跌20元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为500.92元/吨，环比每吨下降0.96元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为538.49元/吨，环比持平；比进口铁矿石高37.57元/吨。普氏指数报价59，跌0.15。

　　宏观及供需分析

　　今年前三季度，全国铁路固定资产投资完成5423亿元，同比增长10.3%；其中国家铁路固定资产投资完成5171亿元，同比增长12%。近期，山西、内蒙古等地多家煤炭集团宣布，根据9月底国家发改委发布的通知，制定了相应的产能释放方案，标志着先进产能释放范围扩大的大幕拉开。市场表现：双休期间，全国部分在营业的市场钢价多数盘整，其中，华北、东北地区延续弱势；华东上海、杭州、福州、合肥、南京、南昌等地稳中微调；华中、西南、华南、西北等地报价大体持平。

　　总体评述

　　上周螺纹社会库存量继续减少，或反映旺季需求仍然存在，近期支撑螺纹价格反弹的主导因素是煤焦的成本支撑以及国庆后的需求回暖，该支撑短期仍有效，但预计难以持久，一方面，焦化利润高企焦炭产量逐渐增加，且钢厂在亏损制约下开工率开始下降，对炉料需求将会减弱，煤焦供给紧张格局将缓解；另一方面，临近年底淡季，房地产市场拐点已现，需求难以持续，后期库存难以明显下降。所以在钢厂开工率下降，焦化厂开工率上升的共同作用下，煤焦涨势难以维持，高位风险增大；对螺纹钢来说，只有实质性减产才能有支撑。临近年底，去产能再发力，警惕政策层面再出限产狠招，短期有银十需求支撑螺纹，不宜过分看空，但上方压力也重，区间震荡为主。

　　操作建议

　　螺纹：关注煤焦走势，关注2500附近压力。

　　铁矿：短期震荡反弹，长期保持偏空思路。

　　煤焦：高位风险放大，警惕回调风险。