广州期货：10月19日商品期货早评

　　第1页: 美豆振荡反弹，国内油脂高位整理第2页: 基建热点强势 板块沪指冲高直指3100第3页: 9月信贷好于预期，镍价或偏强整理第4页: 缩量调整，沪铜震荡偏弱第5页: 现货重返高升水状态，沪铝主力止跌回升第6页: 基本面利多，锌价收获三连阳第7页: 现货涨跌不一，塑料低开高走

　　周二，沪镍主力先抑后扬，较前一交易日结算价跌0.44%或收81680元/吨，持仓量增加1660手至498742手，成交量减少21万手至44.3万手。截止沪市收盘，沪伦比值7.87，高于前值7.84，表明今日沪镍跌幅小于伦敦市场。

　　交易持仓排名显示，主力1701合约前20名多头席位增仓3394手，空头席位增仓1986手，资金流向略偏多。而持仓变动显示，多空席位普遍增仓为主，市场分歧扩大。

　　现货市场，金川镍板出厂价81000元/吨(-500)，金川镍较无锡1611合约升水150-200元/吨(+100)，俄镍转为升水0-50元/吨成交(+125)。俄镍报价积极性较上周好转，部分贸易商将仓单转为现货，金川公司挺价心态较浓，贸易商高升水出货积极，整体成交一般。外贸方面，金川镍进口倒挂大约2,700元左右(+100)，俄镍进口倒挂大约2600元左右(+200)，上海保税库俄镍报盘升水135元/吨(-20)附近，但意向买单在100以内，价差甚远，市场呈现观望情绪。

　　SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿现货报价390-430元/吨，0.9-1.0%镍矿170-180元/吨，均价较上一交易日持平；高镍铁自提价850-855元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2580-2650元/吨，均价较上一交易日上涨15元/吨。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)13600元/吨(+0)。

　　消息面，INSG认为8月全球镍市处于平衡状态，但1-8月整体处于供应短缺状态，受中国需求强劲及菲律宾矿山供应受抑提振，预计缺口可能会进一步走阔。

　　瑞士信贷报告显示，16年镍价从4.21美元/磅上调至4.33美元/磅，因迹象显示印尼不会取消镍矿石出口禁令。但未曾2017/2018年镍价预估不变。

　　宏观面，中国9月信贷数据出炉，整体好于预期。其中，受益于PPP项目的推进，9月社会融资规模增加1.72万亿元，环比增长17%，大幅好于预期及前值，创今年以来第三大规模；9月新增人民币贷款12200亿元，预期10000亿元，前值9487亿元。另外，9月新增货币供应也较为充裕，M0同比增长6.6%，不及预期7.3%及前值7.4%，但M1同比增长24.7%，高于预期24.5%。

　　综合来看，9月信贷数据好于预期，缓解了市场对经济下行忧虑，而基差再度走强暗示目前下游需求尚可，对镍价形成支撑。考虑到美指高位整理，人民币贬值趋势放缓等因素，预计镍价短期振荡偏强运行。建议短线多单轻仓参与。