西部期货：10月13日商品早评

　　西部期货早评：原油继续走低 塑料盘中承压

　　走势回顾

　　原油价格继续收跌。有关俄罗斯减产诚意的不确定性因素以及OPEC组织成员国9月产量创历史新高的消息导致油价连续第二日收跌。由于俄罗斯缺乏减产的明确承诺，投资者对OPE 9月会议上达成的减产20万至70万桶/日的初步协议能否得到贯彻实行倍感怀疑。WTI原油收跌0.61美元，跌幅1.20%，报50.18美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.60美元，跌幅1.14%，报51.81美元/桶。

　　国际原油回落对石化市场带来压力，昨日石化品种盘中承压，但尾盘出现放量拉升，LLDPE主力1701最终小涨50收于9330元/吨，持仓增加至50万手，成交量32万手。聚丙烯1701最终涨26元至7674元/吨，持仓70万手，成交量26万手。长假后市场活跃度一般，盘中换手率较小。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、美国10月7日当周API原油库存+268.9万桶，结束连续下降五周的势头，预期+28.6万桶，前值-755.5万桶。美国10月7日当周API汽油库存+68.8万桶，前值+286.7万桶。美国10月7日当周API精炼油库存-451.7万桶，前值-127.2万桶。美国10月7日当周API库欣地区原油库存-135.2万桶，前值+43.5万桶。

　　2、美联储会议纪要：决策者们更加接近加息，但仍然对通胀存疑。部分官员决定等待。部分FOMC票委认为应当“相对迅速”地加息。票委们指出9月加息或等待更多数据都有“合理的理由”。票委们基本上认同加息可能性已经得到强化。票委们认为，鲜有迹象表明美国存在通胀压力，通胀方面所取得的进展缓慢。部分票委称，谨慎地加息可能有助于就业市场更加健康。在票委与非票委之间，部分官员称9月份加息与否“都是可能的”。少部分票委担心决议声明中对“目前”推迟加息的表述感到担忧。对于劳动力疲软的程度，委员们观点存在分歧。一些委员认为在没有对劳动力市场施压的情况下，也存在增长空间。数名委员认为9月决定按兵不动是一个势均力敌的决议。数名委员依旧认为海外存在下行风险，大部分委员认为风险基本平衡。

　　3、俄罗斯总统普京：重申俄罗斯准备加入石油冻产计划。俄罗斯和全球经济都将从石油冻产中受益。

　　4、OPEC秘书长Barkindo：尚未决定OPEC是否将会在非OPEC国家加入之前减产。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯部分下跌，CFR东北跌5收于1085美元/吨，CFR东南亚收于1040美元/吨。

　　1、国内石化装置动态：今年由于节前去库存理想，节后库存位于历年的低位水平，在77万吨。节后第一天在库存低位利好下，市场稳中报高，库存一天下降6.5万吨，库存降至70.5万吨。石化库存压力缓解，支撑节后PE行情。

　　兰州石化原计划国庆期间开车，但开车不顺利，推迟开车；神华新疆高压装置投产一推再推，虽比预想的好，10月3日已出合格品，但据了解，目前上游MTO装置开工负荷在70%左右，但聚合装置截至发稿还开开停停，生产不顺利，合计目前聚合产品连试车料共计七八千吨左右，后期装置如运行不好，不排除四季度停车可能。综上来看，如兰州石化，神华新疆装置如运行顺利，货源流入市场将多在月下旬，加之部分本10月到港高压货源推迟至11月，整体来看，10月上旬高压货源偏紧格局延续，下旬供应或好于上旬，但仍或偏紧。

　　2、现货市场：节后石化价格上调，市场报盘继续走高，交投气氛积极，商家心态较好，成交尚可，线性主流8900-9630元/吨。石化装置停车检修，市场货源偏紧，加之节后下游适量补仓，带动行情拉涨，预计近期偏上整理为主。

　　PP市场：节后部分厂家适量补仓，支撑市场高报。商家因库存中等偏低，趁机炒作情绪高涨。部分石化厂家限量开单，加剧市场供应偏紧局势，刺激市场报盘走高。但终端消耗力度仍有限，难以快速消耗高价货源，且新增扩能装置陆续投产，供应压力逐步加大，故预计近期市场稳中偏上后仍有回落空间。拉丝徘徊7750-8300元/吨，共聚徘徊8200-8600元/吨。

　　总结

　　原油价格继续收跌。有关俄罗斯减产诚意的不确定性因素以及OPEC组织成员国9月产量创历史新高的消息导致油价连续第二日收跌。由于俄罗斯缺乏减产的明确承诺，投资者对OPE 9月会议上达成的减产20万至70万桶/日的初步协议能否得到贯彻实行倍感怀疑。WTI原油收跌0.61美元，跌幅1.20%，报50.18美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.60美元，跌幅1.14%，报51.81美元/桶。后期关注限产协议变数及限产细节，油价价格重心上移，但上方空间受限，中期宽幅震荡概率较大。

　　随着原油上涨，节后塑料现货市场石化价格上调，石化继续涨价，但迅速拉升后高端价位成交一般，昨日线性走稳，高低压延续强势，线性主流9150-9700元/吨。石化库存低位，市场货源偏紧，支撑行情高位，中间商及下游观望情绪较重，继续上涨空间不大，线性关注期货走势，高压资源少相对坚挺。

　　操作建议：

　　LLDPE:短期利多因素占优，多单逢高适量减仓。

　　PP:创出年内高点，后期下行概率加大，关注市场装置情况。

　　关注L-PP价差扩大机会。