广州期货：9月20日商品期货日评

　　第1页: 美豆短期反弹，国内油粕强势上行第2页: 存量博弈持续 大盘窄幅震荡第3页: 菲律宾镍矿供应或中断，提振镍价走强第4页: 现货下游仍观望，谨慎做多第5页: 美元走软，锌价放量大涨第6页: 广州期货螺纹钢、铁矿石日评

　　广州期货日评：存量博弈持续 大盘窄幅震荡

　　、行情回顾

　　现货指数 涨跌(%) 收盘价 成交额(亿) 上日成交额(亿)

　　沪指 -0.1 3023 1396.6 1331.7

　　深成指 -0.12 10544.53 2164.5 2124.4

　　创业板 -0.31 2158.43 587.5 571.2

　　中小板 -0.08 6778.18 949.5 912.4

　　小结 1)周二A股窄幅震荡，微跌收盘，成交金额略增为3561.1亿元(周一3456.1亿元)，整体市场无利空或利多消息，存量资金博弈为主导，8月经济数据回暖但未能真正体现经济状况好转，政策监管的风险使大盘难以出现较大趋势性行情；

　　2)申万28个行业基本涨跌互现，其中建筑与采掘板块领涨28个行业，国防军工行业则跌超1%领跌；

　　3)涨跌数量：上涨1091平367跌1566；涨停30，跌停1；

　　期指主力 涨跌(%) 收盘价 期现升贴水 上日(期货-现货)

　　IF1610 0.06 3214.4 -43 -49.12

　　IH1610 0.05 2172.4 -11.81 -16.66

　　IC1610 -0.03 6217.6 -124.43 -120.38

　　小结 1)IF、IH略微收涨，IC微跌0.03%；

　　2)三大股指期维持贴水，贴水程度较昨日加大；

　　申万28个行业日涨跌幅

　　二、持仓分析

　　品种 总成交量

　　(万手) 成交量环比变化(%) 成交量变化值(手) 总持仓量(万手) 持仓量环比(%) 持仓量变化值(手) 总成交量/总持仓量

　　IF 8631 -50.58% -8835 40048 -4.19% -1751 0.22

　　IH 3506 -50.96% -3643 20784 -3.01% -644 0.17

　　IC 8155 -43.05% -6165 29095 -5.96% -1845 0.22

　　小结 1)成交量：9月合约到期，11月合约新挂，三大股指成交量下跌幅度较大，IF、IH减少超五成；

　　2)持仓量：三大股指持仓量持续减少，新挂了11月，多空双方有待补仓；

　　三、宏观分析

　　数据 评析

　　固定投资 统计局公布数据显示，1-8月固定资产投资同比增速8.1%，好于预期的7.9%，续创十六年最低水平；1-8月民间固定资产投资同比增2.1%，增速与1-7月持平。其中，继6、7月滑向负值后，8月民间投资同比增速为2.3%。

　　货币 央行9月14日公布的数据显示，中国8月M2货币供应同比增加11.4%，预期10.5%，前值10.2%；M1货币供应同比25.3%，预期24%，前值25.4%；M0货币供应同比7.4%，预期7.3%，前值7.2%。8月M1、M2“剪刀差”为13.9%，较7月15.2%的历史最高纪录收窄。

　　房地产 8月份国内房价继续上涨，一线城市房价环比涨幅扩大，新建商品房房价环比上涨城市增多。

　　四、投资策略

　　期限 建议

　　短期 近日市场无利空或利多消息，存量资金继续博弈，但无法形成合力，大盘以震荡走势为主。投资者应选择优质个股进行埋伏，但要快速反应进行操作。

　　中期 结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计

　　中短期市场核心波动区间为2950-3350；

　　长期 中长期来看，经济 L 型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、

　　黄金、原油等实物皆可配置，全年A 股走势核心波动区间为2500-3650。

　　五、风险注意

　　事件 详细

　　汇率 人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】

　　通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】

　　改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】

　　美联储 9月16日美国公布CPI数据大于预期，本周加息概率骤升【谨防数据靓丽提前加息】