瑞达期货：9月14日期货早评

　　第1页: 金融期货第2页: 金属产品第3页: 农产品第4页: 能源化工

　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走低，收报1318.58美元/盎司，跌0.69%。隔夜伦敦白银震荡走低，收报18.868美元/盎司，跌1.23%。

　　仓单库存：9月12日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1705654公斤，日增5426公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至9月13日黄金ETF持仓量为935.49吨，日减4.45吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11272.98吨，日增41.34吨。

　　消息面：红皮书研究机构(Redbook Research)公布的报告显示，9月10日当周美国连锁店销售年率增长0.4%，之前一周为增长0.8%。更多数据显示，9月10日当周美国红皮书商业零售销售月率下降0.3%，之前一周为下降0.1%。

　　总结：隔夜公布的消息面乏善可陈，对市场影响不大。贵金属的中期影响因素仍然在于对美联储加息的预期当中，目前看年内加息概率仍不低，对贵金属的偏空影响不时隐现。技术上金银保持弱势运行，操作上建议顺势而为。建议沪金1612合约5日线下方偏空交易，动态止损1.5元/克；沪银1612合约5日线下方偏空交易，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜连续第二日振荡回升，其中3个月伦铜上涨0.64%至4660美元/吨，重回两周多来的震荡整理平台，显示伦铜下跌意愿减弱。持仓方面，9月12日，伦铜持仓量为33万手，较9日减少1758手，持仓仍处于年内较低水平，显示多头逢低做多动能仍明显不足。

　　行业资讯：中国8月规模以上工业增加值同比增长6.3%，增幅高于预期的6.1%，同期，固定资产投资同比增长8.1%，亦高于预期的8.0%。

　　现货方面：据SMM报道称，9月13日上海电解铜现货报升水90-升水140元/吨，平水铜成交价格36640-36720元/吨。下游买盘汹涌，推动市场成交较活跃。考虑到需保证明日提货安全，多数下游选择在今日买货，以备未来5日生产库存。持货商终于等到下游回归，出货不遗余力，市场呈现供销两旺。

　　库存方面：截止9月13日，LME铜库存报353375吨，较昨日减少825吨，远高于年内库存均值20万吨，该库存水平创下一年来新高；同时，截止9月9日，上期所沪铜库存报143716吨，较上周五减少8688吨，且远低于年内库存均值23.8万吨，创下去年9月2日来的低点，显示国内库存压力相对国外减弱。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约再度探底回升至36580元/吨，受中国8月偏强的经济指标提振，同时铜价屡跌不破，在低位震荡整理两周多，显示其下跌意愿有所减弱。操作上，建议沪铜1611合约可于36400-37000元间高抛低吸，止损各350元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，其中3个月伦铝下滑0.29%至1565美元/吨，收盘价创下三个月来的新低，短期伦铝RSI指标进入超卖区域，需警惕技术反弹需求，日内支撑关注M200，反弹阻力1600美元/吨。

　　行业资讯：据悉，截止八月下旬，中国进口铝土矿库存月环比下降3.5%至3060万吨左右，但同比仍然增长了2.4%。今年八月份，对进口铝土矿的需求量月环比下降2.2%至500万吨左右。

　　现货方面：据SMM报道，9月13日上海成交集中12570-12580元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，无锡成交集中12570-12580元/吨，杭州成交集中12620-12640元/吨。隔月当月价差保持300元/吨，持货商换现意愿积极，现货升水下滑至平水附近，中间商虽积极询价，但买入意愿偏淡，下游按需采购，未见提前备货假期，整体成交活跃度较昨下滑。

　　库存方面：截止9月13日，LME铝库存报2188250吨，较昨日减少1800吨，该库存接近于2008年12月19日创下的低点(2158200吨)；同时，截止9月9日，上期所铝库存报125875吨，周增8468吨，为连增两周，但仍远低于年内库存均值24万吨，其年内低点为103072吨。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约承压下滑至11955元/吨，仍运行于近一周来的低点，表现抗跌于伦铝。但鉴于美元走强及油价走弱，期铝下跌风险犹存。操作上，建议沪铝1611合约可背靠12100元之下谨慎持空，目标11820元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报2231.5美元/吨，跌1.41%。

　　现货方面：9月13日SMM现货0#锌报价为17890-17990元/吨，均价涨100元/吨。据SMM报道，炼厂正常出货；贸易商积极出货，市场交投一般，以长单交付为主；下游端午节小长假前适当采购备货；市场整体成交较活跃。

　　库存方面：截至到9月13日，LME伦锌库存447800吨，较前一日减150吨；沪锌库存方面，截至9月9日，沪锌库存报186247吨，较前一周减1113吨。

　　行情研判：短期技术上沪锌转为弱势，不过基本面仍支撑行情走在反弹格局当中。操作上建议采用短空长多的策略，建议沪锌1611合约5日线下方暂时轻仓日内做空，止损参考100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2380元/吨，跌40元/吨；广州报价2700元/吨，持平；北京报价2440元/吨，跌10元/吨；福州报 价2470元/吨，跌40元/吨。

　　消息：(1)2016年8月全国粗钢日均产量221.2万吨 (2)8月实际使用外资金额573.2亿元，同比增长5.7% (3)钢企经营状况普遍好转，化 解过剩产能力度将加大 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价56.2美元/吨，跌1.2美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为46154吨，-300。

　　小结：隔夜RB1701合约窄幅整理。中秋节之前无明显放量，市场对需求预期骤然转差，另外8月份粗钢产量维持高位。操作上建议，5日 线下维持偏空交易。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报525元/吨，涨10元/吨；青岛港：62% PB粉矿报431元/吨，跌4元/吨；印度62%粉矿报380元/吨，持平。

　　消息：2016年8月我国生铁产量6019万吨，同比增长3.6%；1-8月我国生铁产量46916万吨，同比下降0.8%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：隔夜I1701合约震荡偏弱。国产矿主产区市场价格暂稳，进口矿现货价格弱势下跌。操作上建议，400附近空单持有，回测397止 盈。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅冲高回落，收报1891美元/吨，涨0.42%。

　　现货方面：9月13日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于14050-14150元/吨，均价涨50元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市贸易商积极报价，现货价格相对坚挺，下游仍以观望以及提长单为主，按需拿货，整体成交较昨天略有改善。

　　库存方面：截至到9月13日，LME伦铅库存187850吨，较前一日增0吨；沪锌库存方面，截至9月9日，沪铅库存报40717吨，较前一周减852吨。

　　观点总结：沪铅主力合约调整到前期低点附近获得支撑，后市或将重新步入区间震荡的格局当中。操作上建议日内震荡操作，沪铅1610合约13950-14150元/吨区间交易，止损各100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报890元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1200元/吨，持平。

　　消息面：炼焦煤市场主流市场延续偏强运行态势，部分地区继续提涨，其中山东地区气精煤价格上调50元/吨。安徽淮北主焦煤报660元/吨，1/3焦煤610元/吨，均为车板不含税价。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结:隔夜JM1701合约减仓下跌；目前国内炼焦煤主流市场偏强运行，短期走势预计维持；操作上建议，850附近择机买入，止损参考15个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1500元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1385元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1410元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1350元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1370元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：今日赤峰冶金焦市场运行稳定，成交良好。目前赤峰地区焦化厂开工率较高，产销两旺，库存无几；钢厂开工率较高，对焦炭需求不减。但近期钢材市场疲软，钢坯走弱，影响市场信心，观望态势渐起。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为20张，持平。

　　小结：隔夜J1701合约减仓下跌；国内焦炭市场高位盘整，交投氛围良好；操作上建议，1120附近择机买入，止损参考20个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压续跌，进一步削减上周涨幅，其中3个月伦镍下跌1.88%至9900美元/吨，跌回近两周前的水平，目前伦镍跌至均线组之下运行，下跌风险加大，下方支撑关注前低9750美元/吨。

　　行业资讯：美国商务部12日宣布初裁结果，认定从中国进口的不锈钢薄板和带材存在倾销行为。美国商务部今年7月宣布初裁结果，初步认定从中国进口的上述不锈钢产品存在补贴行为，补贴幅度从57.3%至193.12%。

　　现货方面：9月13日SMM1#电解镍成交价为78100-78550元/吨，成交均价较12日下跌250元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1610升水200元/吨，俄镍现货较无锡主力合约1610贴水200元/吨成交，期镍回升后，贸易商出货积极，升水更进一步走低，下游也在节前适量采购，市场成交偏暖，主流成交区间为78000-78500元/吨。

　　库存方面：截止9月13日，LME镍库存报367728吨，较昨日减少24吨，接近于2014年10月13日来创下的次低水平(368364吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止9月9日，上期所镍库存报112072吨，较上周增加269吨，该库存接近于历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约承压下滑至78430元/吨，沪镍继续有效跌至均线组之下，显示下跌风险加大，建议沪镍1701合约可背靠80000元之下逢高空，入场参考79000元附近，目标77500元。