瑞达期货：9月5日期货早评

　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 二十国集团工商峰会开幕，习近平发表主旨演讲。

　　2. 习近平主席：应统筹兼顾财政、货币、结构性改革政策。

　　3. 习近平会见美国总统奥巴马，达成一系列重要共识。

　　4. 证监会：中概股回归A股市场的相关规定及政策没有任何变化。

　　5. 美国8月非农数据不及预期，美联储加息预期骤降。

　　消息面分析：

　　外盘：周五备受关注的8月美国非农数据低于市场预期，美联储9月加息概率下降。欧美股市全线收涨，英法德三大股指均收获自五月以来的收盘高点。美元指数盘中下探至95.52后探底回升微涨，同时国际金价则强势反弹。周一美股因劳工节休市。

　　内盘：周末G20领导人峰会以及工商界峰会在杭州召开。峰会的召开为我国企业发展现代产业体系、创新发展创造了积极的环境，也将有利于我国进一步深化供给侧改革。同时G20开幕式上习主席发表的主旨演讲中表示恪守不采取新的贸易保护主义，巩固贸易与投资两大引擎。此外中美就货币、财政、贸易和结构性政策在内的所有政策工具提振信心和促进增长达成共识。此次会议将有望推动 “一带一路”经济带建设，亚投行在区域基础设施建设方面发挥积极作用。总体而言将有助于为我国企业营造良好的外贸环境，提升出口，加快经济复苏。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　上周三大股指期涨跌不一，IF/IC各月合约小幅收红，IC主力合约下跌0.34%。主力合约持仓量均有下滑，而次月合约则呈现增加态势。由于中秋因素，9月合约交易时间较短，投资者或已提前布局下月合约。前20席位，IF/IH多空持仓量均有较大幅度减持。IF多方广发期货在上周三减持1056手后，周五再度减持130手，空头国泰君安、招商期货及上海东证减持幅度较大，而上海东证已连续3个交易日减持超百手。IH多头国泰君安以及中金期货分别减持172手和450手，但有13家机构小幅增持，而空头则有多达17家机构减持。IC1609机构持仓总体变动较小，多头增仓269手，空头增仓390手。整体而言，市场观望情绪依然较浓。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3365 3243] [3327 3261]

　　IH主力合约 [2256 2196] [2232 2209]

　　IC主力合约 [6452 6230] [6362 6257]

　　综合来看：

　　资金面，上周沪股通累计净流入22.76亿元，连续21个交易日净流入，合计流入金额达到203.43亿元。但周五流入量有明显收敛，境外投资者看多情绪有所降温。国内融资客乐观情绪有所下降，周五沪市两融余额较前一交易日减少19.1亿元。在前期的盘整以及杀跌过后，市场内资金出逃的压力有望得到缓解，但仍需等待场外资金入场，促使盘面转强。

　　技术面，目前指数已经历了70个点的调整，在空方两次杀跌后，获利盘及套利盘抛压或已接近尾声，同时也可以发现权重板块护盘迹象明显。指数如果能够在短期放量突破上方多重均线，或将迎来阶段性反弹。不过周线KDJ死叉是个较为消极的信号，后半周的走势将颇为关键，投资者仍需注意。

　　策略上：短线逢高适度减持，待行情有明显突破后入场，风险偏好者持仓观望。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1605.71 +0.04%

　　Shibor：O/N 2.0660 +0.00bp；1W 2.3690 +0.10bp；2W 2.5550 -1.63bp

　　质押式回购行情；R001 2.0900 -1.00bp；R007 2.4000 +30.00bp；R014 2.4100 -4.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行300亿7天期和100亿14天期逆回购，中标利率分别为2.25%和2.4%，均与前次持平，当日有950亿7天期逆回购到期，单日净回笼550亿。今日有600亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　财政部部长楼继伟：中国实施积极的财政政策，阶段性适当提高赤字率；要继续深化财税体制改革，推进央地财政事权和支出责任划分改革；加强地方政府债务管理。央行副行长易纲：中国去年底总体杠杆率234%，处于偏高水平；短期内稳杠杆就是将过高的增速降下来；中国稳健货币政策是有效的。

　　[TF1612 CTD券测算]

　　[T1612 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，财政积极货币稳健政策指引继续，期债短期仍以震荡操作思路为主。

　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：周五夜伦敦黄金震荡走高，收报1325.04美元/盎司，涨0.87%。周五夜伦敦白银震荡走高，收报19.44美元/盎司，涨2.89%。

　　仓单库存：9月2日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1720821公斤，日减12132公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至9月2日黄金ETF持仓量为937.89吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11184.37吨，日减4.9吨。

　　消息面：美国8月非农就业人数增加15.1万人，差于市场预期增加18.0万人，前值增加25.5万人；美国8月份失业率为4.9%，预期为4.8%，前值为4.9%。美国7月平均每周工时为34.3小时，预期为34.5小时，前值为34.5小时。美国7月劳动力参与率升至62.8%，前值62.8%。在非农数据出炉之后，联邦基金利率市场显示9月加息概率为22%，12月55.4%，明年3月63.2%。非农公布前联邦基金利率市场显示9月加息概率为36%，12月59%，明年3月66.9%。

　　行情总结：市场焦点在于美国非农就业报告，上周公布的美国非农就业报告差于预期，稍稍使得加息预期略微降温。但联邦基金利率市场仍显示9月份有一定概率加息，年内加息的概率高于不加息。贵金属短期或有反复，但趋势上或仍将以向下调整为主。操作上建议沪金1612合约待反弹到290元/克抛空，动态止损1.5元/克；沪银1612合约反弹到4350元/千克偏空交易，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:上周五夜市伦铜振荡微涨，反弹再显乏力，为连续第六日处于低位窄幅波动，其中3个月伦铜微涨0.19%至4634美元/吨，目前伦铜有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。持仓方面，8月31日，伦铜持仓量为33万手，较30日剧减逾1万手，显示多头逢低做多信心明显不足，铜市人气十分低迷。

　　行业资讯：截止今年8月30日当周，美铜CFTC投机多头减少928，空头增加14279手，投机净持仓为净空21873手，净空量较前一周增加15207手，为连续第四周持空，显示短期投机基金对铜价看空热情进一步攀升。

　　现货方面：据SMM报道称，9月2日上海电解铜现货报升水70-升水120元/吨，平水铜成交价36560-36620元/吨。现铜升水全面上涨至超百元。开盘好铜报升水100-升水110元/吨，平水铜报升水80-升水90元/吨，较周四时上涨明显，但仍被市场快速消化。成交活跃度的提升加剧贸易商间的投机买盘热情，但下游继续零星采买，对高升水货源冷静看待。交割前，预计升水将持续坚挺，不仅因传统旺季提升挺价信心，也因中秋临近。

　　库存方面：截止9月2日，LME铜库存报318500吨，较上周五剧增42965吨或17%，远高于年内库存均值19.6万吨，该库存水平创下去年10月2日来的高点；同时，截止9月2日，上期所沪铜库存报152404吨，较上周五减少13399吨，且远低于年内库存均值256613吨，创下去年9月18日来的低点，显示国内库存压力相对国外减弱。

　　观点总结：上周五夜市沪铜主力合约振荡回落至36470元/吨，因短期伦铜库存大幅攀升，仍令铜价明显承压，表现远弱于其他基本金属，因此投机基金仍积极做空期铜。操作上，建议沪铜1611合约背靠36850元之下谨慎持空，目标35800元。

　　3铝

　　外盘走势：上周五伦铝承压重挫，其中3个月伦铝下滑1.42%至1594美元/吨，表现远弱于其他基本金属，主要受近来美原油期货大幅下挫打压(上周美原油主力合约重挫6.53%)，目前伦铝有效运行于均线组之下，短期下跌风险加大，日内支撑继续关注1570美元/吨。

　　行业资讯：美国7月进口未加工铝200077吨，1-7月累计进口1230451吨，7月出口未加工铝9304吨，1-7月累计出口43084吨。

　　现货方面：据SMM报道，9月2日上海现铝成交集中12690-12710元/吨，对当月升水170-180元/吨。上海无锡库存小幅增加，期铝上行，持货商出货积极，上海下游需求仍较疲软，成交未见回暖；无锡下游周末备货，接货力度较昨日提升，期铝近期急跌急涨，中间商谨慎观望，接货意愿略显犹豫，成交主要集中于下游。

　　库存方面：截止9月2日，LME铝库存报2220425吨，较上周剧减25925吨或1.15%，该库存接近于2008年12月22日创下的低点(2197950吨)；同期，上期所铝库存报117407吨，周增14335吨，但仍远低于年内库存均值27.1万吨，创下2011年10月14日来的低点(117132吨)。

　　操作策略：上周五夜市沪铝主力合约振荡下滑至12175元/吨，反弹仍显乏力，因美原油期货承压续跌，目前沪铝已跌破关键技术支撑位，或进一步引发技术性卖盘。操作上，建议沪铝1611合约可背靠12350元之下逢高空，入场参考12220元，目标12050元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：周五夜伦锌震荡走高，收报2363.5美元/吨，涨0.79%。

　　现货方面：9月2日SMM现货0#锌报价为18460-18560元/吨，均价涨280元/吨。据SMM报道，贸易商正常报价，市场成交清淡，以长单交付为主；锌价持续上涨，炼厂积极出货；下游依旧畏高观望，采购情绪不高；市场整体成交清淡。

　　库存方面：截至到9月2日，LME伦锌库存450525吨，较前一日减575吨；沪锌库存方面，截至9月2日，沪锌库存报187360吨，较前一周减3219吨。

　　行情研判：沪锌主力合约保持强势未改，G20期间市场做多情绪高涨，仍有反弹空间。操作上建议沪锌1611合约5日线上方做多，动态止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2490元/吨，涨40元/吨；广州报价2680元/吨，持平；北京报价2490元/吨，涨40元/吨；福州报 价2550元/吨，持平。

　　消息：(1)发改委已批复逾万亿项目 投资仍是稳增长主要力量 (2)本周公开市场有3900亿元逆回购和1232亿MLF到期 (3)8月信贷规模预 计超7500亿元 居民贷款料新增5500亿 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价59.75美元/吨，涨0.5美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为34697吨，-595。

　　小结：周五晚RB1701合约小幅反弹。由于钢材市场多空因素并存，期价剧烈波动，不过现货市场需求无明显改善仍是商家谨慎抬价的主 要原因。操作上建议，短线可于2500-2380区间高抛低买，止损30点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报440元/吨，持平；印度62%粉矿报360元/吨，持平。

　　消息：为化解过剩产能、淘汰落后产能，河北省省委、省政府和唐山市市委、市政府自2011年开始，先后多次下发政策通知，对唐山市 辖区内去产能情况进行了详细部署安排，其中也多次对唐山市丰润区的钢铁企业整改情况给出了明确指示。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：周五晚I1701合约延续反弹。国产矿主产区市场价格暂稳，进口矿市场价格趋弱，干散货海运市场下行，生铁市场部分地区价格 延续涨势。操作上建议，420下方短多，止损参考405。

　　7 铅

　　外盘方面：周五夜伦铅震荡走高，收报1944美元/吨，涨0.15%。

　　现货方面：9月2日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于14400-14550 元/吨，均价涨525元/吨。SMM上海1#铅报道，市场买卖双方对价格有较大争议，均以观望为主，几无成交。

　　库存方面：截至到9月2日，LME伦铅库存187275吨，较前一日增0吨；沪锌库存方面，截至9月2日，沪铅库存报41569吨，较前一周减585吨。

　　观点总结：前期期铅价格受到明显压制，明显落后于期锌，补涨需求积蓄。随着主力资金流入做多，沪铅主力合约连续拉涨。不过考虑到期铅常有快上快下的走势，反弹能否延续还需观察。操作上建议沪铅1610合约暂时观望为主。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报820元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报980元/吨，持平。

　　消息面：9月1日起山东地区炼焦煤价格上涨30-50元/吨，近期虽然煤矿价格上涨，但是限量供应，而且要求焦化厂尽量现汇。且量价挂钩的优惠政策亦被取消。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:周五晚JM1701合约减仓上涨；国内炼焦煤主流市场偏强，焦煤资源紧张；操作上建议，880上方偏多交易，止损参考12个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1425元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1265元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1380元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1200元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1320元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：9月1日起，河钢集团集团采购价格普涨70元/吨，自7月以来焦炭累计上涨350元/吨。另山东地区焦炭累计上涨380元/吨，河北主要地区累计涨390元/吨。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：周五晚J1701合约减仓上涨；国内焦炭市场运行偏强，交投氛围良好；操作上建议，1220上方偏多交易，止损参考15个点。

　　10镍

　　外盘走势：上周五夜市伦镍振荡反弹，其中3个月伦镍收涨1.06%至10035美元/吨，为连涨两日，主要受技术修正需求提振，目前伦镍回到均线交织处运行，短期走势偏振荡，运行区间关注10300-9500美元/吨。

　　行业资讯：美国商务部周五公布，美国7月未加工、非合金镍进口量为5635吨，1-7月累计进口56780吨。同时，美国7月镍出口量为267吨，1-7月出口总量为3403吨。

　　现货方面：9月1日SMM1#电解镍成交价为77000-77600元/吨，成交均价较31日上涨250元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1609升水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1609贴水150元/吨成交，镍价上行，临近周末，需求减少，现货升贴水回落明显，主流成交区间为77850-78500元/吨。

　　库存方面：截止9月2日，LME镍库存报368430吨，较上周减少2136吨或0.58%，接近于2014年10月13日来创下的次低水平(368364吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报111803吨，较上周减少282吨，该库存接近于上市高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍主力合约振荡走高至80390元/吨，因近期镍价持续下挫后面临技术修正需求，但目前沪镍还未有效收复M60之上，操作仍需谨慎，建议沪镍1701合约可于80800-79000元/吨间高抛低吸，止损各800元/吨。

　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约上周五在长周末假期前下跌，因横扫美国东岸的热带风暴对棉花造 成的损害低于最初预期。ICE 10月期棉合约收跌0.50美分，至每磅67.51美分，交易区间为67.10-68.03美分 。

　　消息面：

　　1、截至2016年8月31日，ICE可交割的2号期棉合约库存为41,792包，上一交易日为41,432包。

　　2、9月2日两节共计轮出储备棉30029.8440吨。9月2日第一节计划轮出储备棉15010.7700吨，其中国产棉 15010.7700吨，进口棉0吨。9月2日第二节计划轮出储备棉15030.0210吨，其中国产棉15019.0740吨，其中国 产棉15019.0740吨，进口棉0吨。

　　3、美国农业部报告显示：截至8月25日当周，美国2016-17年度棉花出口净销售309,200包，2017-18年度棉花 出口净销售42,900包。当周，美国2016-17年度棉花出口装船201,100包。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为14081元/吨，较上一交易日下跌57元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单777张，有效预报968张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：因美国出口销售数据强劲加之飓风忧虑，美棉止跌回升。国内方面，国储棉拍卖时间延长一个 月，预计增加市场供应60万吨，压制棉价。技术上，郑棉1701合约如期调整，盘中反抽14000元/吨关口后回 落，在此关口之下保持偏弱运行。操作上，建议空单持有，突破14000元/吨止盈离场。

　　2白糖

　　国内方面，上周五夜盘中，郑糖1701合约高开运行，收盘涨0.94%。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货上周五大幅反弹，此前守在一关键支撑位之上，买兴主要受技术因素和美元稍早下跌驱动。10月原糖期货收高0.59美分，或3%，报每磅20.18美分，盘中急升至20.44美分，因受弱于预期的非农就业数据拖累，美元下跌。

　　消息面：

　　1、国际糖业组织(ISO)周二在针对即将到来的2016/17年度糖市的首份全面评估中称，预计国际糖市将供应短缺705万吨。

　　2、巴西贸易部公布的数据显示，8月份巴西出口原糖223万吨，略低于7月份的245万吨，但大幅高于去年同期的148万吨。

　　现货方面：柳州中间商暂不报价；部分集团站台报价5940-5980元/吨，报价不变，成交一般。南宁中间商报价5910元/吨，下调10元/吨，成交一般；部分集团厂仓报价5910-5970元/吨，下调10元/吨，成交一般。

　　库存仓单：63785张，有效预报2166张。

　　总结：国际原糖受买盘支撑重回20美分关口上方；国内市场本榨季减产明显，进口明显减少，总体供应依旧偏紧。技术上，郑糖1701合约再度跳升至6200一线上方，扭转前期颓势。操作上，建议中长线多单继续持有，止损6100元/吨。

　　3豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五收高，因得益于低吸买盘，昨日指标11月大豆合约 降至4月来最低水准。指标11月大豆期货合约收高8-3/4美分，或0.9%，结算价报每蒲式耳9.52-1/2美元。12 月豆粕合约收升0.8美元，结算价报每短吨307.40美元。12月豆油合约收高0.49美分，结算价报每磅33.04美 分。周一因美国劳动节休市。

　　消息方面：

　　1、经纪商福四通(INTL FCStone)也将美国2016年大豆单产预估上修至每英亩50.1蒲式耳的纪录高位，8月 预估为48.8蒲式耳。另外，民间分析公司Informa Economics周五报告，预计美国大豆单产为每英亩49.50蒲 式耳，大豆产量将达到41.27亿蒲式耳。

　　2、截至2016年8月30日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单 99,633手，比上周的127,298手减少27,665手。

　　3、中国国家发改委(NDRC)宣布，计划到2020年把大豆年产量提高到1890万吨，比2014年增加56%。发改委 预计2014年到2020年期间大豆播种面积将增长37%，达到930万公顷。

　　现货方面：9月2日，国储豆销售价格3640-3800元/吨不等。山东临沂地区油厂豆粕价格：43%蛋白：停报 。另厂两43%蛋白：3100元/吨；46%蛋白：+120元/吨；涨30元/吨。　山东日照地区：贸易商报价，一级豆油 6200元/吨。山东青岛地区：工厂报价，一级豆油6200元/吨。

　　仓单方面：大豆18093张，持平；豆粕3700张，增加1000张；豆油15428张，持平。

　　观点总结: 民间预测机构预计美豆单产数值高于美国农业部8月报告预估，丰产预期短期对美豆价格的压 制加重。从主力合约看，连豆1701合约延续跌势，上方承压系统均线，建议空单持有，止盈5日均线；豆粕 1701合约暂时止跌企稳，不过短期上行空间有限，总体以弱势振荡走势为主，建议空单继续持有，有效突破 2930止盈离场；豆油1701合约反弹，短线波动可能有所反复，建议暂时观望。

　　4棕榈油

　　外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货上周五录得逾两周最大涨幅，受助于马币日软，且追随大连商品交 易所竞争性油品的涨势。BMD基准11月毛棕榈油期货收高3%，至每吨2,595马币，录得8月17日以来最大单日涨 幅。

　　消息方面：荷兰合作银行(Rabobank)警告称，尽管价格预估上调，棕榈油多头仍面临双重威胁。该行预 估马来西亚棕榈油产量将反弹，8月产量环比增加约13%至大约180万吨，这将是10个月来最高水平。

　　现货方面：9月2日，天津地区：贸易商报价，24度棕榈油6090-6100元/吨。江苏张家港地区：工厂报价 ，24度棕榈油6100元/吨。广州地区：工厂报价，24度棕榈油6300元/吨。山东日照地区：工厂报价，24度棕 榈油6150元/吨。福建厦门地区：工厂报价，24度棕榈油6150元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单350张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：8月下旬至9月上旬国内迎来船期到港，阻止库存下滑趋势，棕榈油短期技术性调整，再加上 短线美豆丰产预期再度重挫盘面，导致油脂回调幅度一度加深。技术上，棕榈油1701合约止跌回升，维持在 前期运行区间上轨附近运行，短线振荡偏强运行，建议多单持有，止损5300元/吨。

　　5菜籽类

　　国内方面，上周五夜盘中，菜粕期货止跌振荡，收盘涨0.14%；菜油期货高开运行，收盘涨0.74%。

　　外盘方面，上周五，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货连续第三个交易日上涨，长周末前交易商调整仓位。截至收盘，11月期约收高3.10加元，报收465.30加元/吨；1月期约收高2.40加元，报收470.90加元/吨；3月期约收高2.10加元，报收476.20加元/吨。

　　消息面：据美国农业部发布的最新报告显示，2016年7月份美国油菜籽压榨数量为20.2万吨，上月为20.2万吨，上年同期为16.1万吨。

　　现货方面：据万德数据，湖北菜籽粕价格2550元/吨，价格持稳；进口菜油6300元/吨，价格走弱。

　　交易所仓单：菜籽，323张，+0；菜粕，272张，-56；菜油，5715张，-94。

　　小结：美豆期货走弱，国内菜粕市场随之回调；菜油承压前期振荡上轨并跟随周边盘面回落重回区间振荡格局。技术上，油菜籽1609合约交投清淡，不建议交易；菜粕1701合约止跌振荡，2200元/吨一线支撑有效，建议依托2200一线短多交易，止损2180；郑油1701合约止跌回升，重回振荡区间运行，建议6200-6500区间内操作，止损各30。

　　6鸡蛋

　　现货方面：据博亚和讯数据显示，1日全国主产区鸡蛋价格全面上涨，均价4.05元/斤，较昨日上涨0.1元/斤。其中山东地区均价最高为4.32元/斤，河北地区均价最低3.93元/斤。

　　交易所仓单：0张，较上一个交易日持平。

　　小结：现货蛋价持续上行，但鸡蛋期货价格疲软，反映市场对未来蛋价的预期偏悲观。技术上，鸡蛋1701合约近日于3330一线附近获得支撑止跌回升，持仓量小幅缩减，同时上方抛压仍较大，建议空单减持，剩余空单止损3500。

　　能源化工

　　1 PTA

　　消息面：1、2日亚洲PX价格持平，报于780美元/吨FOB韩国和801美元/吨CFR中国。2、恒力石化220万吨PTA装置9月1日停车，停车时间2周左右。3、9月2日当周国内PTA产量约在42.33万吨，平均开工率在67.25%。

　　现货价格：华东PTA市场交投维持在4610-4620元，基差维持在180-185元附近，有实单成交在4600元，市场交投气氛一般。美金盘PTA市场报盘在607-635美元/吨一日游，递盘600美元/吨附近，商谈维持在605美元附近，市场成交有限。

　　库存数据：交易所仓单为115893张，较上一交易日减少4785张，有效预报为1001张。

　　观点总结：美国非农就业报告不及预期减缓加息进程，国际原油期货上涨，亚洲PX报价持平，按加工费500元/吨折算动态成本在4540-4650元/吨左右。国内PTA开工率处于65%左右，部分PTA装置计划9月初停车，PTA现货市场价格小幅回升，交投较为清淡。涤丝市场行情横盘整理，产销情况整体疲软，加弹、织造客户多消化前期备货为主。技术上，PTA1701合约受4700一线支撑，上方反抽60日均线压力，短线延续震荡走势。操作上，短线4750-4860区间交易。

　　2 玻璃

　　消息面：1、2016年09月02日的"中国玻璃综合指数"为1062.06点，比上期2016年09月01日上涨2.34点。"中国玻璃价格指数"为1074.16点，比上期2016年09月01日上涨1.92点。"中国玻璃市场信心指数"为1013.67点，比上期2016年09月01日上涨4.04点。

　　现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1351元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1494元/吨。库存数据：交易所注册仓单为2248张，较上一交易日减少285张。

　　观点总结：国内玻璃市场稳中有涨，整体涨势有所放缓。沙河地区现货报价持稳为主，长城玻璃大板价格上涨，厂家出库有所放缓，各企业间保持一致步伐，竞价提货减少，多数经销商前期囤货数量较足，主要以出售自身库存为主。华东地区玻璃价格稳中有涨，安徽凤阳浮法玻璃价格上涨；华中、华南地区现货整体持稳。技术上，玻璃1701合约企稳5日均线，上方反抽1220关口压力，短线呈现高位震荡走势。操作上，1180-1220区间交易。

　　3 连塑

　　消息面：1、独山子石化PE装置生产报道：老低压装置产4801，老全密度产0209AA，新低压装置计划停车，下周初开车产5502，新全密度一线装置产7042，二线装置产8008。

　　原料价格：日本石脑油CF日本报375.5元/吨，跌3.5；石脑油FOB新加坡报39.43美元/桶，跌0.08。乙烯CFR东北亚报1195美元/吨，持平，CFR东南亚报1065美元/吨，跌5。

　　现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1140美元/吨，持平；中东报1129美元/吨，持平；国内市场价格基本持平，华北大庆报9100元/吨，持平；华东余姚吉林石化9400吨，持平；华南报9450元/吨，持平。西北独山子报9100元/吨，持平。

　　仓单数据：7854

　　观点总结：目前库存维持在中等偏高位置，9月交割临近等因素影响，期价短期出现回调，但后市来看，G20峰会物流运输受阻，部分企业检修及停工，华东货源供应出现紧张，且下游开工率小幅回升，农膜价格上涨，订单略有增加，预计短期在库存消化后，价格仍有上涨的空间，LLDPE1701合约震荡收跌，下方测试8600附近支撑，上方测试8900附近压力，建议在8600-8700附近尝试建立多单。

　　4 PVC

　　消息面：1、鄂尔多斯氯碱化工PVC暂不对外报价，厂区40万吨/年装置于31日晚停车，本次停车检修预计10天左右。

　　价格：1、日本石脑油CF日本报375.5元/吨，跌3.5；石脑油FOB新加坡报39.43美元/桶，跌0.08。乙烯CFR东北亚报1195美元/吨，持平，CFR东南亚报1065美元/吨，跌5。

　　现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报5850元/吨，持平；乙烯法报6390元/吨，持平；华东电石法报5920元/吨，持平，乙烯法报6550元/吨，持平。华南电石法报5920，持平，乙烯法6580吨的，持平。原料价格基本持平，华东报2700元，持平，西北报2240元，持平。

　　仓单数据:7415

　　观点总结：受环保政策及G20影响，电石供应略显不足，但目前受下游部分PVC装置检修，电石供应转好。PVC社会库存维持中等偏下水平，再加上部分检修装置，市场供应压力不大，但临近交割月，交易所仓单增加，若货源流入市场，对价格或有一定压制。技术上，PVC1701震荡整理，下方测试5400附近支撑，上方测试5600关口压力，短期出现技术性回调，但预计整体回调幅度有限，短期暂关注5400附近支撑，若期价站稳5400则尝试多单介入。

　　5 PP

　　消息面： 1、茂名石化PP粒装置一线(17万吨/年)产PPB-M09，库存1600吨。2线(30万吨/年)产PPH-T03，库存7000吨。3线(20万吨)聚丙烯产K8003，库存4500吨。2、中石化华南定价销售,拉丝普降100-150,膜料普降100。库存中等。

　　原料价格：日本石脑油CF日本报375.5元/吨，跌3.5；石脑油FOB新加坡报39.43美元/桶，跌0.08。乙烯CFR东北亚报1195美元/吨，持平，CFR东南亚报1065美元/吨，跌5。丙烯中国到岸价855美元/吨，涨10。

　　现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东地区报970美元/吨，持平，中国到岸价报970美元/吨，持平。国内市场价格基本持平，华北齐鲁石化T30S报8250元/吨，持平；华东上海8300元吨，跌50；华南大庆报8450元/吨，跌50。

　　仓单数据：3186

　　观点总结：石化库存维持中等水平， G20峰会华东下游装置停车检修，需求有限，部分地区石化价格出现松动。但1月合约深贴水现货，且短期市场供应压力不大的环境下，价格下跌幅度有限。PP1701合约震荡收跌，下方关注7000-7100附近支撑，上方测试7400附近压力，短期建议在7000-7400区间交易。

　　6橡胶

　　隔夜市场：原油期货上周五结束此前连续四个交易日的跌势，此前公布的美国8月非农就业报告不及预期。NYMEX 10月原油期货收高2.97%，结算价报每桶44.44美元。隔夜沪胶1701合约上涨0.12%，收于12430元/吨。

　　消息面：1、泰国农业部敦促胶农停用硫酸，维护泰国天胶出口市场。2、8月重卡增45%，创今年新高。

　　现货市场：上海市场14年国营全乳报价在10250-10300(+200/+250)元/吨左右；越南3L报价10600-10700(+100/+100)元/吨；15年泰国3号烟片12450-12550(+300/+400)元/吨；人民币混合胶10500-10600(+100/+200)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片50.8 (+0.23)泰铢/公斤；泰三烟片52.9 (+0.35)泰铢/公斤；田间胶水50(+1)泰铢/公斤 ； 杯胶40.5(+0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价10750元/吨(+50) ；顺丁橡胶市场价11050元/吨(+50)。

　　仓单库存：交易所仓单报305080吨，减少2410吨。

　　观点总结：近期全钢胎和半钢胎开工率稳定在7成左右，淡季不淡，且8月重卡增45%，创今年新高，显示整体需求表现尚好。从流通环节来看，截至8月底，青岛保税区橡胶库存下滑至11.69万吨，较上期下降16.9%，库存降幅较前期扩大。泰国原料价格有所回升，海外产量仍未大幅释放，基本面因素对沪胶价格仍有所支撑。隔夜沪胶1701合约小幅收涨，短线建议在12350-12800区间交易。

　　7甲醇

　　消息面：四川泸天化1#40煤制+2#4.51#装置9月1日气化炉试车，计划9月底联动试车。

　　现货市场：华东太仓甲醇市场成交价格小涨5元/吨在1855元/吨。9月下旬卖盘在1880元/吨，9月下旬买盘价格在1875元/吨；10月下旬卖盘价格在1910元/吨，买盘价格在1905元/吨。

　　仓单库存：交易所仓单报3779张，有效预报5700张。

　　观点总结：由于前期检修装置陆续重启，近期甲醇供应逐渐恢复，但下游心态偏空接单意愿不强。而港口地区因G20 峰会影响，港口运输、下游开工一定程度受限，港口需求明显减少，近期港口库存或将继续累积，甲醇市场偏弱态势不变，1701合约建议关注1970附近短空机会，注意风险控制。

　　8沥青

　　隔夜市场：原油期货上周五结束此前连续四个交易日的跌势，此前公布的美国8月非农就业报告不及预期。NYMEX 10月原油期货收高2.97%，结算价报每桶44.44美元。隔夜沥青1612合约上涨0.11%，收于1876元/吨。

　　消息面：1、北京：新机场北线有望年底开建，全长约14.8公里。2、新疆：投入逾36亿完成新改续建5284公里农村公路。

　　现货市场：国内市场持平，东北地区报价维持在1950元/吨，持平；华东地区报价1900元/吨，持平；华北地区报价1900元/吨，持平；华南地区报1900元/吨，持平；山东地区报1750元/吨，持平；西北地区报2200元/吨，持平。

　　仓单库存：仓库仓单报215040吨，减少1340吨。

　　观点总结：今年以来沥青进口量与产量均出现明显增加，而需求减少近三成，市场资源供应过剩明显。尽管下半年国内沥青市场将进入需求旺季，但是前期冬储库存尚在消耗中，加之9月份期货待交割资源尚在交割库中，大量社会库存有待消耗。另受近期国际原油高位回落影响，国内沥青市场价格或延续偏弱态势，建议在1830-1900区间交易。

　　9 动力煤

　　现货市场：秦皇岛港山西优混(Q5500V28S0.5)平仓价(含税)报495元/吨，持平；山西晋城贫煤(Q5500S1V12)坑口价(含税)报275元/吨，持平；广州港内蒙优混(Q5500V24S0.5)港提价(含税)报560元/吨，持平；澳大利亚褐煤(Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10)CIF(不含税)报62.5美元/吨，持平。

　　消息面：(1)8月份，山西榆林5800大卡动力煤报价280元/吨，月累计涨65元；山西大同5500大卡动力煤报价325元/吨，月累计涨50元；内蒙古鄂尔多斯5000大卡动力煤报价215元/吨，月累计涨55元。预计短期内煤价仍有上涨动力。(2)鉴于近期煤炭市场回暖，而港口经营举步维艰，为缓解目前港口的困难局面，大秦线配套各港口秦皇岛港、国投曹妃甸港、曹妃甸煤二期和国投京唐港纷纷发布关于取消内外贸煤炭港口作业包干费优惠的相关公告。

　　库存：郑商所动力煤仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：周五晚ZC701合约高开振荡；全国动力煤市场暂稳，市场成交较好；操作上建议，530-510区间高抛低买，止损参考7个点。