迈科期货：9月01日商品期货早评

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　　迈科期货早评：产业链利润压缩 黑金整体承压

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2450 -20

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 60 -1

　　国产 Fe：66% 河北唐山 625 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1390 +50

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 1320 +70

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,

　　G>75%,Y:12-15 山西吕梁 695 +20

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 950 --

　　昨日继螺矿承压后异常坚挺的煤焦亦跟随回落，近月合约进入交割月大幅减仓对远月支撑弱化，远月合约受供应预期改善及需求削弱承压较大。现货上，钢材钢坯市场继续走跌且幅度有所放大；铁矿石现货普氏外盘集体走跌；煤焦继续大幅补涨。主产区限产的结束或令近期市场偏紧预期弱化，而G20会议召开诱发市场转向需求端，钢厂库存连续数周在回升市场高价成交明显走弱；铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场受供应偏紧支持继续处于补涨阶段。黑色金属整体由前期的升水局面走向贴水局面，市场预期由乐观转向谨慎，黑金差异化承压，其中煤焦在基差作用下仍偏强于螺矿。

　　操作上，依托强弱关注套利对冲操作，强弱依次为焦煤矿螺。

　　动力煤：现货强势调涨 郑煤坚挺一枝独秀

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价470元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价465元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收390元/吨，持平。

　　港口煤炭库存低位，现货稳中调涨，供应紧张上涨格局延续，但动能趋弱。供给炒作助力郑煤反弹,结构呈现近弱远强格局，不过水电充沛高度有限，且需提防临近交割炒作对期价影响较大。由于朝鲜煤电厂不能直接使用，郑煤近月受朝鲜煤替代品交割影响大幅下跌，远月合约受到拖累，当前处于大跌后的震荡整理阶段。

　　操作建议：低买高平。