迈科期货：9月01日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-01 10:19:14

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　　迈科期货早评：天气良好美豆承压回落

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆11 941.2 -11.4 -1.20% -386

　　CBOT豆01 944.6 -10.6 -1.10% +725

　　CBOT豆粕12 306.1 -3.6 -1.16% -408

　　CBOT豆油12 32.81 -0.29 -0.88% +1756

　　BMD棕油11 2528 +14 0.56% -5552

　　注：美豆11为主力合约

　　隔夜美豆重心继续下移，主力11月合约跌幅1.2%，豆粕、豆油各跌1.16%、0.88%。

　　美豆主产区天气良好，美豆丰产在望，而近期支撑美豆价格的需求面可能不及预期，因此美豆承压下行。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　巴西大豆(9月) 154 408.7 　 3464 3536 -78 3064 5941

　　美湾大豆(10月) 83 397.6 　 3386 3424 -112 2889 6245

　　巴西大豆(3月) 81 381.9 　 3210 3240 -121 2660 6269

　　阿豆油(1-3月) -0.6 751.0 　 6812 6186 -626 　　

　　马棕油(10/11/12月) 　 660 　 5797 5344 -453 　　

　　菜籽(11月) 　　 443 3735 3988 53 2206 6136

　　菜油(11月) 　　 814 6771 6218 -553 　　

　　菜籽(国产) 　　　 4200 3602 -798 2731 7595

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.61 3.35 -0.26 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3711 3650 3178 3200 6212 6300

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　4200 4300 2522 2550 6231 6200

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　6078 6050 1922 1800 3.90 3.95

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　粕类方面，近期油厂开机率高企，豆粕供应充足，截至到21号的一周，油厂豆粕库存为85.77万吨，高于前一周和去年同期水平，而终端养殖受此前灾害影响还未恢复，下游需求有限，因此即使菜粕供应依然相对紧张，粕类整体供应受豆粕影响依然充裕。但9-10月大豆到船较少，可能出现阶段性供应紧张，从而提振粕类价格。油脂方面，基本面偏强的棕榈油在美豆下跌的压力之下亦跟盘下行，且由于目前现货豆棕价差较小，引发买家观望情绪，现货市场成交清淡。玉米目前正处于“断档”期，供应相对紧张，但新季玉米上市在即，国储粮去库存压力依旧，后期整体供应依然宽松，玉米长期易跌难涨。

　　四、总结

　　美豆方面天气良好，丰产预期强烈，目前支撑美豆价格的唯一要素就是需求面，但数据显示美豆需求可能不及预期，近期美豆承压下行。若后期需求面没有好转，不排除美豆继续探底寻求成本支撑的可能。国内粕类受豆粕胀库影响整体供应依然充裕，加上下游养殖行业不振，基本面上难有亮点，大多跟随美豆走势。油脂方面，基本面偏强的棕榈油在美豆下跌的压力之下亦跟盘下行，现货市场成交清淡，但油脂整体仍较粕类基本面偏强。

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