大陆期货：8月5日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　国储持续抛豆，进口大豆到港量较大，原料充裕，油厂开机率虽然有所下降，但主要因豆粕胀库影响。且强降雨影响水产养殖业，7月份豆粕需求下降，沿海豆粕成交量月比降46%。随着降雨结束，8月份养殖业或将有所恢复，但复苏进度缓慢。加上，天气良好，美豆优良率处历史同期最高，国外机构预测美豆产量将创历史新高，美农8月报告或利空，买家观望居多，大多随用随买，或以消耗库存为主，油厂豆粕出货速度依旧迟滞，目前油厂出货压力增大，豆粕胀库现象增加，且因贸易商仍看空后市，出货意愿也较强，豆粕价格始终低于油厂抛售，继续影响油厂出货。

　　总体而言，经过长时间下跌，利空有所释放，期货市场迎来技术反弹，下午连盘豆粕出现止跌小幅反弹，且因8月份是美豆天气炒作高峰期，市场对此还抱有一些期待，短线豆粕跌势有所放缓，暂不会再有太大的下跌。但因美豆优良率处于历史同期高位，市场预期美国农业部8月报告将大幅上调美豆单产预期，报告有利空预期，目前暂缺乏实质性利多支持，豆粕反弹也仍显乏力，豆粕整体仍处于震荡下跌格局，期间即使跟盘出现短线反弹，力度也将较弱。操作上，买家保持轻仓操作，买家随用随买，因午后连粕和电子盘反弹，没有库存的逢低也可少量补库。

　　棕榈油：

　　进口大豆到港量仍庞大，据我们统计，8月份大豆到港量约741.6万吨，加上国储大豆持续拍卖，目前2011年与2012年大豆均已拍卖完毕，剩余的国储豆均为2013年大豆，2013我国临储大豆累计收购量大约333万吨，后期仍将会将持续投放市场。国内豆油库存已增至114万吨，据我们统计，目前国内豆油商业库存总量114.97万吨，较上周同期的110.75万吨增4.22万吨增幅为3.81%，较上个月同期的102.46万吨增12.51万吨增幅为12.21%。

　　而国内棕榈油近期进口利润窗口打开，国内外油脂顺价令进口量大增，船期统计，8月份数量将会剧增至50万吨以上(其中24度棕榈油35万吨以上)，9月份在40-45万吨左右。上周中国新增买入3船棕榈油，9月船期2船，10月船期1船，随着时间推移，到港量将逐渐增加，现货紧张格局将得到缓解。目前虽然小包装备货期到来，但由于目前豆油和棕榈油现货价差在400元/吨左右，使下游更青睐于豆油，抑制了棕榈油的消费。

　　但另一方面，令吉汇率走软，近期马来西亚棕榈油出口持续回暖，马盘近期大举走高，今日一度涨至2445林吉特，增强了国内市场挺价棕榈油的信心。而目前国内棕榈油超低库存继续支撑市场，截止目前，全国港口棕榈油库存量28.74万吨，较昨日29.1万吨降1.2%，较上月同期的37.25万吨降8.51万吨，降幅22.8%，此前由于进口24度棕榈油入境检验要求严格，商检部门新增了一些检测项目，商检时间由原本4-5天延长至半个月以上，据最新了解，广东港口部分棕榈油已经开始通关，但数量有限，目前对市场影响有限，现货紧张格局的缓解还需要一些时日。另外，由于豆粕价格持续下跌，买家入市谨慎，豆粕出货迟滞，油厂豆粕胀库停机增加，豆粕低迷也吸引一些交易商做多油粕比，油脂下方支撑增强。

　　白糖：

　　4日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面继续保持大跌之势。南宁中间商也二次报价下调30元/吨，不过其他报价基本维持不变，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5800元/吨，报价不变，成交一般；部分集团站台报价5860-5870元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5790元/吨，下调30元/吨，成交一般；部分集团厂仓报价5760-5820元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5830元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5750-5780元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商报价5620-5630元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5900-6000元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　8月4日，国内棉价小幅下跌，进口棉报价小幅上涨；隔夜郑棉下试反弹，4日早盘冲高下滑，午后增仓扬升，日内成交量萎缩，持仓量增加。