大陆期货：8月5日商品期货早评

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　　【化工期货】

　　原油：

　　本周国际油价延续前期跌势，美原油一度跌破40美元整数关口。供应过剩问题仍在持续酝酿，是近期油价持续走低的关键推手，而且大有恶化之势。欧佩克7月份原油产量可能创下历史新高，俄罗斯原油产量连续24个月实现同比增长，沙特以近一年来最大折扣向亚洲供应轻质原油，产油国竞争局势并未缓和。此外，美国油品库存维持在纪录高位水平，页岩油产商继续增加钻井活动。而由于炼油利润降低，美国炼厂开工负荷大幅低于去年同期水平，中国原油进口也出现持续下滑。供需面的负面题材不断涌现，打压市场气氛，美原油期货及期权净多头头寸降至3月初以来最低水平。WTI油价较6月8日高点回落超过20%，进入技术性熊市。不过，期末由于EIA报告整体向好，资金入场抄底带动油价大涨，暂时中止前期连跌势头。

　　短期内投资者在40美元点位的竞争有望延续，但原油仍有很大机会进入40美元下方区域，换而言之，短期油价走势依旧倾向于看空。

　　PE：

　　本周聚乙烯市场价格先扬后抑，与我们前期预测略有偏差。本周正直月初，多数石化纷纷调涨出厂价，加之期货高开上涨，对市场形成利好支撑，原料价格上涨。但周中后，期货走弱，中油华北下调线性价格，商家心态悲观，随行让利出货。当前线性主流价格在8800-9500元/吨，环比涨100元/吨左右；高压主流价格在9350-9900元/吨，环比小涨100元/吨；低压各品种价格稳中走高，环比涨50-100元/吨。终端补仓意向偏弱，谨慎观望为主。

　　天胶：

　　从当前天然橡胶基本面环境来看，整体处于供应边际增量空间大，需求接近边际位置的偏空局面。供应段面临的是有胶无人割的局面，因此产量在高产季增量缓慢，同时我国的进口量也在下降，这都反映出供应面相对紧张的局面；需求端更是无亮点出现，产业环境较为低迷，需求增量十分有限，这样令天胶市场陷入紧平衡而无法自拔。基本面紧平衡的状况对于期货盘面的影响较小，进入到8月的主力换月行情令市场陷入到资金对抗博弈的过程中，卓创认为短期内没有明确方向，主力01合约承接09平仓而来的资金，面临多空增仓对抗的局面，受交割影响向下的可能性较大，但也仅维持小幅的向下空间；而09合约面临交割的压力，一部分向1611移仓，一部分将寻求到现货市场消化，因此回归基本面的概率较大。主力1701关注12500的争夺对抗行情，1609有继续下探10200支撑的可能性。