银河期货晨会纪要（2016-7-28）

　　第1页: 钢材第2页: 铁矿第3页: 豆类第4页: 焦煤焦炭第5页: 动力煤第6页: 宏观第7页: LLDPE第8页: PP第9页: 铜第10页: 天胶第11页: 棉花第12页: 白糖第13页: 镍第14页: 国债

　　国债：

　　周四(7月28日)，行情走势回顾：周三国债期货低开高走，全天维持低位震荡，主力合约TF1609收于101.385，下跌0.06%，成交量略有回升，持仓量略有减少。央行公开市场操作：央行公开市场周三进行了1800亿7天期逆回购操作，银行间回购利率普跌，Shibor利率短涨长跌。宏观基本面消息：(1)6月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长5.1%，较5月加快1.4个百分点，连续四个月正增长。产成品存货同比下降1.9%，已连续3个月下降，库存压力继续缓解。电子、石油加工等行业利润增长加快。国家统计局评工业利润数据：新增利润集中于少数行业。(2)新华社发表评论员文章称，中国以稳中有进、稳中向好的态势进入“下半场”，做好下半年经济工作，坚定信心、增强定力是基础，推进供给侧结构性改革是关键，引导良好发展预期不可或缺，预期稳，信心增，有利于增强市场主体活力、催生经济发展动力。行情走势预期：央行公开市场周二进行了1800亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有750亿7天期逆回购到期，央行公开市场净投放1050亿元。既、新华社发布经济形势系列述评之二称不能再搞强刺激或也指向货币政策问题之后，新华社再次发表评论员文章提到“增强定力是基础”，虽然没有明确指向哪个方向需要“增强定力”，但从目前的政策环境看，大概率指向的是货币政策，加上前期政治局会议部署下半年经济工作提及“抑制资产泡沫”、中国证券报指出货币刺激边际效应持续递减、央行盛松成近期连续表态货币政策陷入流动性陷阱，总体来看目前总的基调不适合货币政策继续放松。虽然近期期债涨势凶猛，但我们未发现市场转向的指导性逻辑，我们也发现最近市场开始有声音将目前的债市氛围比作去年股市高位时的市场氛围，越来越多的机构开始注意到可能存在的债市风险，仍然建议投资者只留下少量多单。