广发期货：7月28日商品期货早评

　　第1页: FOMC会议前夕，注意防范风险第2页: 下行压力不减第3页: 短期保持谨慎，中期乐观不改

　　FOMC会议前夕，注意防范风险

　　[市场表现]

　　上海黄金12月期货价格收盘涨跌1.12%，报每克288.2元。白银12月合约涨跌2.66%，报每千克4441元。

　　纽约商业交易所8月份交割的黄金期货价格涨跌1.49%，收于每盎司1339.9美元。白银9月期货价格涨跌3.73%，收于每盎司20.420美元。

　　[隔夜新闻]

　　美联储7月会议维持利率不变，符合预期。美联储表示，威胁到美国经济的风险因素在减小，劳动力市场在好转，这意味着美联储认为形势在朝着有利于加息的方向转变。《华尔街日报》点评称，美联储加息大门打开，最早或9月加息。尽管按兵不动，但美联储官员们对劳动力市场和经济其它板块的描述，比此前更乐观。美联储在声明中表示，6月会议以来，美国经济活动以温和的速度扩张。家庭支出在持续表现强劲，但企业投资依然低迷。与之相比，美联储在6月FOMC声明中称，家庭支出在增加，经济活动似乎在提速。值得注意的是，美联储在本次声明中表示，威胁到经济前景展望的短期风险已经在减少。美联储对风险的评估是他们未来政策可能向哪里倾斜的指标。当他们预计经济有下行风险时，美联储会按兵不动甚至降息。美联储在过去两次会议上未提及风险问题。这次重提风险减小，意味着美联储认为加息可能又会临近，虽然还不能肯定是否马上加息。

　　市场现在预计英国央行在下周会议上有百分之百的可能下调关键利率。昨日公布的英国二季度GDP季环比初值高于预期；二季度GDP同比初值创2015年二季度以来最大同比增幅。但在4月时工业、服务业和建筑业的突出表现并未延续至5月和6月，且出现大幅回落。最新公布的PMI数据更显示出，退欧冲击使得英国经济活动创下2009年来最大降幅。英国Markit/CIPS PMI综合指数7月跌至47.7，创下2009年来最低水平，并远低于6月水平。该指标显示，英国的经济活动在退欧公投后骤降。而此前一度鹰派的英国央行货币政策委员会(MPC)委员威尔(Martin Weale)在这份报告结果发布后立刻转变立场。

　　[行情分析]

　　美联储维持利率不变，符合预期；安全资产继续受到追捧，但美联储声明措辞较六月会议已有明显改善。另外市场预期英国央行在下周会议上有100%的可能下调利率，且SPDR持仓连续三日下降。投资者务必注意风险，勿追涨。