瑞达期货：7月28日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 《商业银行理财业务监督管理办法》已下发至银行。

　　2. *欣泰跌停到涨停，深交所再提风险者抱有侥幸心理。

　　3. 美联储维持现行基准利率不变。

　　4. 日本经济刺激方案预计将超过28万亿日元。

　　消息面分析：

　　外盘：美联储宣布维持利率不变并表示威胁到美国经济的风险因素在减小，美股反应冷淡，欧洲主要股指纷纷上扬，短期内影响欧美股市走向的主要因素仍是上市公司业绩。

　　内盘：昨日的银行理财新规下发使得股市震荡，严监管控风险。影响股市最突出的是“银行理财产品不得直接或间接投资股市”，将导致部分资金脱离股市，主要影响中小板块，但是风险承受力较强的高端理财产品仍可进行投资。此外，新规并未限制权益类资产占理财比重，对股市的冲击将是有限的。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　三大股指前20席位总持仓量增减不一，IF1608多空双双选择离场，其中永安期货、广发期货、上海东证多头减仓非别为524手，230以及211手。空方中信期货减持近400手。IC1608多方增仓593手；空方国泰君安以及申银万国减持均超200手，空方合计减少648手；IH1608多方增仓则为268手。总体而言，空方获利离场显得更为迫切，而多方则有借机抄底的意向。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3273 3127] [3253 3143]

　　IH主力合约 [2197 2105] [2172 2124]

　　IC主力合约 [6433 5990] [6299 6050]

　　综合来看：

　　资金面,沪股通大举买入，昨日净流入9.76亿元，13个交易日累计流入93.24亿元，抄底意识较为明显。沪深300指数净流出金额为213.86亿元，今日或将延续流出态势。

　　技术面，大盘连续多日盘整，昨日选择沪指放量下挫，失守3000点，但尾盘出现了明显的拉升迹象。指数能在2950点附近企稳回升，30分钟KDJ指标在底部即将金叉，MACD线则有翻红趋势，周线则依然保持在EXPMA两线区间运行，中期股指有望围绕2950至3097点附近窄幅震荡爬升。

　　策略上，适当调整仓位，静观其变。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1598.24 +0.00%

　　Shibor：O/N 2.0380 +0.10bp；1W 2.3600 +1.20bp；2W 2.6960 +0.50bp

　　质押式回购行情；R001 2.0500 -10.00bp；R007 2.5000 -50.00bp；R014 2.8800 -6.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行1800亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有750亿逆回购到期，单日净回笼1050亿。今日有300亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　近日监管层发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，监管“防风险、去杠杆”的思路不断强化，理财增速放缓是大势所趋，杠杆下降是必然结果，这也就意味着理财对债券需求的降低，而企业发债意愿和规模将因为非标的限制被动增强，资质较差的企业将面临更大的信用风险。

　　[TF1609 CTD券测算]

　　[T1609 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，监管趋严影响债券需求，期债承压。