银河期货晨会纪要（2016-7-27）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉合约价格大涨，12月合约74.09美分/磅，涨1.86(2.58%)，成交量增加。7月26日，美国新棉长势转差和得州核心棉区错过降雨和引发市场对美棉产量前景的担忧，ICE期货投机买盘卷土重来，随着美棉生长进入关键期，未来数周天气炒作将愈演愈烈，棉价波动幅度可能加大。

　　隔夜郑棉期货合约开盘略下调后震荡走高，1609合约涨305至15385，1701合约涨365至15715，1705合约涨370至15640，目前郑棉持仓56.4万手，增仓2.5万手。目前仓单数是961张(-13)，有效预报量911张(-3)。截至7月25日，储备棉轮出累计成交153.71万吨，进口棉成交总量：29.63万吨，成交率：98.16%；国产棉成交总量：124.08万吨，成交率：98.34%。最近储备棉成交率一直维持在100%，储备棉成交均价维持在15000元/吨以上，预计后期储备棉也是易涨难跌，储备棉竞拍加价积极，纺织企业考虑8月结束后到新棉批量上市有两个月的空窗期，新棉上市后开秤价高，以及能运到内地的新疆棉量不大等因素，积极备货。下游需求方面，棉纱大幅上涨后坯布大涨，涨势正逐步涨到下游市场。印、巴等国棉花短缺，国际棉花价格坚挺。多因素利多，风险点是政策的改变，长期我们仍然认为储备棉在上涨趋势中，短期内可逢低建仓多单。