迈科期货：7月25日商品期货早评

　　第1页: 美元上涨，贵金属价格震荡偏弱第2页: 天气因素主导豆类期价第3页: 沪胶库存创新高 仓单突破31万吨第4页: 白糖震荡方向不明 棉花回落考研支撑第5页: 装置变动频繁，关注支撑有效性第6页: 暴雨过后，期价企稳回暖或将不远第7页: 实际需求不振 黑金承压较大第8页: 市场胶着，塑料高位震荡第9页: 美元大涨，铜价维持在关键压力位下方

　　装置变动频繁，关注支撑有效性

　　消息面：

　　1.前期一再推迟重启时间的江阴汉邦220万吨PTA新装置于上周末再次安排重启：计划先行重启一条110万吨生产线，隔日再重启另一条110万吨生产线；是否能按预期落实需等待厂家消息确认。

　　2.上周受冷却水设备故障影响的恒力大连1#220万吨PTA装置计划短停至上周末，2-3#装置维持低负荷运行，目前合约尚未减量，具体重启等待厂家确认。

　　3.珠海BP125万吨装置于上周二意外停车，停车时间预计1周左右。

　　4.7月11日受事故影响再次停车的宁波三菱70万吨PTA装置计划于本月底重启。

　　5.中石化PTA2016年7月结算价格出台：结算价执行4875元/吨，较挂牌价减少25元/吨。

　　行情分析：

　　近期供给端装置意外频发，现货货源骤紧，部分仓单转现货，PTA受低位买盘支撑企稳。中长线来看，运输管控及提前备货需要使得G20前下游对TA需求尚可，且传统旺季临近大概率自下游向上拉升价格，后市行情或仍可期。但须注意：短线上，前期停车装置陆续面临重启，仓单压力仍处高位，加之成本端油价承压下挫，TA向暖进程中或迎阶段性回调。考虑到加工费偏低或对跌幅有限制，秉持低位布多，波段操作思路。01合约关注4800支撑有效性。

　　操作建议：

　　前多依托支撑持有。

　　张巧云 李洁 迈科期货股份有限公司 研究部