迈科期货：7月21日商品期货早评

　　第1页: 美元指数偏强，贵金属近期承压第2页: 天气因素主导豆类期价第3页: 沪胶重心上移 站上60均线第4页: 白糖震荡等待方向 棉花关注政策变化第5页: 利空短时弱化，低位买盘情绪渐起第6页: 市场氛围转暖，远月低位试多第7页: 黑金供给端存异 市场结构表现差异第8页: 下游采购意愿有所回升，塑料或企稳回升第9页: 缺口数据支撑金属价格

　　黑金供给端存异 市场结构表现差异

　　昨日黑金缩量调整有所拉锯，由于各自供给端存异品种间市场结构差异化。现货上，钢材钢坯市场全线走弱；矿石外盘现货走跌普氏暂稳；煤焦稳中有涨。粗钢日均产量再刷历史新高叠加高温多雨终端实际需求受到较大影响，吨钢毛利高位有所回落钢价全面走弱。铁矿石海外供应此消彼长，下游高利存在刚性需求但亿吨库存稳中施压矿价。煤炭仓单抛压炒作呈现近弱远强格局，现货市场下游企业施压依旧而供应短期受限产炒作，上下游博弈后焦炭现货展开一轮涨势。由于黑金供给端存在较大差异，结构上黑金强弱交替分化明显且节奏较快，结构套利机会可继续关注。

　　操作上,依托强弱关注套利对冲操作为宜，强弱依次为焦矿螺煤。

　　动力煤：供给受阻炒作，郑煤关注上方压力

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价390元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价390元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收380元/吨，持平。

　　港口煤炭库存低位，现货稳中调涨，供应紧张上涨格局延续，但动能趋弱。供给炒作助力郑煤反弹,结构呈现近弱远强格局，不过水电充沛高度有限。

　　操作建议：ZC多单持有。

　　党曼 任娇娇 迈科期货股份有限公司研究部