宏源期货：7月19日期货早报

　　第1页: 暴跌开启，拐点显现第2页: 美豆受支撑，棕榈油强势第3页: 交易空间狭窄 期债逢低短多

　　交易空间狭窄 期债逢低短多

　　要点

　　一、行情回顾。周一，期债早盘偏弱，尾盘再度拉涨。5年期主力合约TF1609开盘价101.150 ，最高101.220 ，最低101.060 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为-0.03%，成交量为5332手，持仓量为21580手。三张合约总成交6244手，总持仓30252手。10年期主力合约T1609开盘价100.525 ，最高100.670 ，最低101.060 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.00%，成交量为11497手，持仓量为27908手。三张合约总成交13458手，总持仓41892手。

　　二、资金面。周一，公开市场操作开展500亿元逆回购，当日净投放200亿元，资金面平稳。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至1.9960 %，7天利率下行0.1BP至2.3070 %，14天利率下行0.5BP至2.6880 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.29BP至2.0338 %，7天利率下行0.25BP至2.4160 %，14天利率上行4.53BP至2.6285 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为0.34%，该券当日于99.6418，收益率较昨日下行0.50BP；T1609合约的CTD券为150023.IB，IRR为0.06%，该券收于100.8842，收益率较昨日上行2.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.4BP、0BP至2.6775%、2.8271%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.05BP至170.74 ，固定利率国债指数上行0.06BP至171.15 。

　　四、财经资讯。

　　1、央行：对14家金融机构开展MLF操作，释放2270亿元流动性，利率与上期持平；周一公开市场进行500亿7天期逆回购，中标利率为2.25%与上期持平，当日实现净投放200亿。

　　2、国家统计局：6月房价涨势继续放缓，一线城市环比涨幅比上月略有扩大，二、三线城市持续收窄。

　　3、人民币兑美元即期收跌183个基点报6.6987，中间价调降156个基点报6.6961，创逾5年半新低。

　　五、结论及投资建议。二季度GDP同比6.7%，工业生产回升，好于预期；关注短期商品房销售面积增速回落对房地产投资和新开工的拖累。6月新增人民币贷款强于预期，信用增长总体稳健，金融对实体的流动性支持比较充裕。从上述两点看，基本面总体稳健。昨日，央行续作MLF共2270亿元，公开市场保持小幅净投放，维持资金面稳定，短期宽松货币政策的可能性非常小；人民币汇率再创新低，对货币政策的制约作用仍在，不过高估压力逐渐释放缓解了国内资产的风险点，但目前来看还处于左侧。周一，期债早盘偏弱，尾盘再度拉涨，在回调做多思路引导下市场的获利空间明显收窄，操作上需要降低交易频率，逢大跌短多，鉴于期债暂时缺乏新的催化剂，持有单等待再次形成稳定的震荡平台后逢低做多。