迈科期货：7月14日商品期货早评

　　第1页: 贵金属价格再度上涨，沪银关注前高压力第2页: 天气因素支撑美豆期价上涨第3页: 天胶进口微增 沪胶冲高回落第4页: 原糖回落白糖留意风险 产销缺口持续推高棉价第5页: TA近弱远强，加工费偏低或限制跌幅第6页: 短期或面临压力，而旺季行情或仍可期第7页: 黑金减仓明显 测试前期平台第8页: 出货不畅，塑料高位调整第9页: 铜价补涨，关注高位压力

　　铜价补涨，关注高位压力

　　周三国内商品市场继续全面暴涨，日本直升机撒钱的预期激励投机性多头入场，本周英国央行也将召开议息例会，预期将降息，美元加息推迟及英国、欧盟、日本联手放水带来的流动性宽松预期主导金融市场，目前美股市已处在历史高位，国债收益率持续下跌，多个国家的国债收益率已跌入负值，资金找不到出处，进入相对位置偏低的商品，这一潮流还会长时间维持。不过欧洲方面，英国房地产价格暴跌，多个房地产基金停止赎回，意大利银行债务等风险隐现，中国经济放缓，利空因素不时出现，单纯的资金炒作缺乏稳定性。本周将公布６月主要经济数据，估计仍偏空，而央行又实施ＭＬＦ操作，银行间流动性宽裕，降息降准的可能性并不大。经济数据方面，昨日中国公布6月进出口数据，以人民币计进口同比-2.3%，前值为增长5.1%，出口同比增长1.3%，前值为1.2%，反映国内需求下降，６月大幅度的贬值略微推动出口增加，数据依然不乐观。

　　基金属昨日大涨，锌、镍创出年内高点，但相对位置偏高，涨幅未能维持，铜价则后来居上，昨日大涨超过5%，补涨效应非常明显。伦铜最高5000美元，沪铜亦冲破39000，由于铜价在经过短暂回调后很快重创新高，技术非常强势，不排除继续拓展上行空间。而昨日数据亦形成支撑，海关公布6月铜及铜材进口42万吨，较５月微降，而上半年总进口同比增长22%，非常强劲，国内大部分时间保持升水，且国内库存由3月时的高值大幅下降，说明二季度的实际需求还是非常旺盛的，另外前期收储、５、６月炼厂检修较为集中等因素也影响了国内供应量。不过６月以后消费明显转弱，６月下旬以来，我们了解到电缆厂排产环比下降超过10%，而空调由于去库存艰难，产量更是大幅下降，而国内新产能全面达产，预计７月以后精铜产量将明显增加，三季度供应将转为过剩，最近一个月，两市库存已转为增长，伦铜现货贴水保持在20美元左右，沪铜在38000的高位则转为贴水，昨日国内保值席位大举平多加空，目前主力持仓已转为净空状态，反映现货商逢高抛空态度。当然，流动性炒作占主流的情况下，铜作为年内反弹幅度最小的品种吸引资金兴趣，或还有一定的补涨兴趣，技术上的强势也暗示铜价这次有可能突破压力走得更远。笔者对铜的基本面偏空判断不变，但基本面暂时让位于流动性炒作，关注39000得失，如站稳有可能上行至四万上方。操作上，中线空头谨慎，如站稳39000空头减仓，等待技术重新示弱抛空。

　　股市：美股持平，强势

　　原油：大跌，关注周线重要支撑位表现

　　美元：持平，强势格局

　　铜：38800-38300，空头谨慎，如站稳39000空头减仓，等待技术重新示弱抛空

　　铝：12700-12550，现货转贴水，运输缓解，略有回落要求，逢高短空

　　锌：16850-16750，急涨后高位震荡，多头换手，等回落买入