银河期货晨会纪要（2016-7-14）

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　　铜

　　周三铜价继续走高，LME最高触及5032美元，后回吐部分涨幅。周三发布的美联储褐皮书称，自5月中至6月底，美国经济持续扩张，包括零售业、制造业和房地产市场在内的整体经济前景表现积极，就业持续稳定增长，价格压力仍然轻微。从联邦利率期货反应的加息概率预期来看，年内加息概率仍然较低，美元指数的走弱继续给予铜价支持。回到铜市来看，LME现货贴水扩大0.75美元至贴19.75美元，库存转为减少1700吨至23.3万吨。昨日公布的贸易数据显示，中国未锻造的铜及铜材6月进口42万吨，为同比增加20.34%。分析来看，6月进口铜数据为连续第三个月下滑，这与进口窗口多数时候处于关闭状态有关。供应方面，Capstone本年二季度铜产量同比提升33%至2.8万吨，原因是Pinto Valley吞吐率连续第三个季度超预期创纪录。该公司维持2016年铜产量预期仍为10.8万吨。从技术上看，我们认为铜价的上行趋势仍在，但由于近期快速上涨，短期铜价或存在调整需求。