银河期货晨会纪要（2016-7-14）

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　　国债

　　周四(7月14日)，行情走势回顾：周三国债期货低开低走，除了午盘出现拉升回落以外，全天大部分时间维持窄幅震荡，主力合约TF1609收于100.965，下跌0.07%，成交量略有下挫，持仓量略有增加。央行公开市场操作：央行公开市场周三进行了300亿7天期逆回购操作，银行间回购利率短涨长跌，Shibor利率普跌。宏观基本面消息：(1)6月份，我国出口1803.83亿美元，同比增长-4.80%，前值-4.10%；进口1322.75亿美元，同比增长-8.40%，前值-0.40%；贸易顺差481.08亿美元，前值499.76亿美元。(2)央行：对13家金融机构开展MLF操作共2590亿元，其中3个月1010亿元、6个月1015亿元、1年期565亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%、3.0%。行情走势预期：央行公开市场周三进行了300亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有300亿7天期逆回购到期，央行公开市场回笼和投放持平。6月份贸易顺差481.08亿美元，成因仍然是衰退性贸易顺差，结合6月末外汇储备数据，可能预示着热钱流出减缓，具体数据仍需等待外汇占款数据公布。昨天我们提到，李克强总理在11日举行的座谈会上提到“适度扩大总需求”，加之本周宏观经济数据和金融数据将密集公布，此项表态让我们产生了一丝联想，再加上前几日期债已经跌回了6月底开始的期债震荡区间中值附近，下方风险可控，我们认为可以尝试多单加一些仓位持到下周一，搏一下总理表态是否意味着有一定程度的宽松可能性。周三收盘后央行抛出MLF操作公告，预期得到实现，周三央行开展的MLF操作分为1010亿3个月期、1015亿元6个月期和565亿元1年期，同时周三有1270亿91天MLF回笼，周五有1000亿182天MLF回笼，貌似周三MLF操作除了565亿1年期MLF超出了MLF回笼量以外，其他两期MLF只是为了续作周三和周五到期的MLF，但是不要忘了，周六还有1103亿央票到期可能不会续作，加上周五央行还有可能继续开展MLF操作，所以我们前期从总理表态中挖掘出的宽松预期苗头并不止此次MLF操作。维持前期判断，周三加仓的多单可以持到下周一。