银河期货晨会纪要（2016-7-13）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉合约价格大幅上涨，12月合约70.78美分/磅，涨2.99(4.41%)，成交量增加。7月12日，USDA报告如期调增全球供需缺口并调减全球库存给市场带来极大的刺激，ICE期货近半数合约飙至涨停，12月合约一跃站上了70美分。报告显示，美棉产量增加被出口量增加所抵消，导致美国期初和期末库存同步下调。基本面的重大利好将指引棉价向更高的水平迈进。

　　隔夜郑棉期货合约高开下探，之后震荡走势，1609合约跌55至14830，1701合约跌75至15195，1705合约跌85至15125，目前郑棉持仓62.2万手。目前仓单数是996张(+1)，有效预报量795张(+2)。截至7月12日，储备棉轮出累计成交124.4万吨，进口棉成交总量：29.63万吨，成交率：98.16%；国产棉成交总量：94.76万吨，成交率：97.84%。近几日储备棉成交率连续在100%，纺织企业考虑8月结束后市场没有储备棉托底，积极备货。7月13日储备棉上市资源3万吨，上市资源量超过预期，但假如前期上市量较大，后面能够提供的棉花量就资源有限了。目前国内外棉花仍价格坚挺，印度棉价继续上涨，S-6轧花厂提货价达86.9美分/磅，作为棉花最大消费国的中国棉花价格坚挺，而作为棉花最大生产国和第二消费国的印度棉花价格更是大幅上涨，给国际和国内棉花价格较大支撑。另外我国南方大暴雨也对长江流域的棉花生长造成一定的不良影响，下游纱线价格报价也开始上涨。长期来看郑棉处于上涨趋势中，短期内USDA大幅上调中国棉花消费量，下调中国期末库存量，预计郑棉价格将走强，建议逢低逐步建仓多单。

　　相关信息：

　　1、USDA 2016年7月平衡表环比变化：2016/17年度：印度棉产量下调10.9万吨至598.7万吨，美棉大幅上调产量21.8万吨至344万吨，巴基斯坦棉产量下调21.8万吨至174.2万吨，全球棉产量下调13.5万吨至2232.7万吨。中国用棉量上调32.6万吨至762万吨，印度用棉量下调5.5万吨至522.5万吨，巴基斯坦用棉量下调5.4万吨至223.2万吨，全球用棉量上调22万吨至2429.7万吨。韩国进口棉量上调15.3万吨至52.3万吨。美国出口棉量上调21.8至250.4万吨。中国棉花库存大幅下调65.4万吨至1125.5万吨，美国棉花库存下调4.3至100.2万吨，全球库存大幅下调74.9万吨至1987.6万吨。本次报告主要上调美棉产量，下调印、巴棉花产量，上调中国棉花消费量，大幅下调中国和全球棉花库存。