银河期货：7月8日商品期货日报

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　　油脂:

　　周初油脂快速冲高后，转入暴跌模式，急速反转的行情令市场措施不及。美国市场周一因独立日休市，北京时间周二晚间9:30开盘后旋即大幅下跌，美豆产区天气良好，令资金天气炒作热情降温，获利平仓意愿带动了盘面加速下跌。分品种来看:豆油——天气预报显示，未来两周美豆主产区将出现更多降雨，有利于作物生长。USDA作物生长报告称，截至7月3日当周，美豆优良率为70%，之前一周为72%，上年同期为63%；开花率为22%，之前一周为9%，上年同期为17%。美豆产区天气改善，美豆优良率虽连续三周下滑，但仍高于上年同期，资金炒作热情有所降低。7、8月份为美豆关键生长期，天气市仍在进行中，关注后期墒情变化。下周三USDA将公布7月供需报告，这是6月底作物面积公布后的首份供需报告，由于面积不及预期，本次报告关于产量的预估或偏利多。国内大豆港口库存为676万吨，较上周增9万吨，本周大豆港口库存多数时间低于上周同期，因商检严格及长江流域发生严重洪灾对港口大豆卸船及运输均带来影响；豆油商业库存在103万吨左右，较上周同期的94万吨增9.6%。目前包装油备货尚未启动，豆油库存短期或将继续攀升。棕油——7月5日至7日，马来西亚迎来开斋节，长达一个月的斋月宣告结束。此前整个6月马棕油出口受到明显的抑制，马棕油亦持续走低。一项针对分析师、交易商和种植者的调查显示，6月马棕油库存或攀升7.4%至177万吨，结束此前长达半年的下降态势，出口量料为120万吨，环比下滑6.4%。产量预计连续第四个月增加，达到151万吨。MPOB月度报告将于下周二公布，关注报告的调整。同时关注节日过后穆斯林国家的补库需求情况，若恢复缓慢，短期马棕油仍将承压。国内棕油港口库存目前为34.22万吨，较上周同期的37.55万吨降8.87%，较去年同期的51.75万吨降33.8%，库存偏低并无压力，但受到东南亚棕油进入增产季节以及国内终端消费疲软拖累。菜油——截至7月3日当周，菜籽油厂开机率继续回升，当周全国纳入调查的93家油厂菜籽压榨总量为7.11万吨，此前一周为6.39万吨；开机率为15.56%，较前一周升1.58%。当周沿海油厂菜油库存为10.34万吨，较前一周的9.84万吨增0.5万吨，较去年同期的8.8万吨大幅增加了17.5%。据国家粮油信息中心监测显示，当前已成交的临储菜油出库量已经超过 150 万吨，但仍有近 80 万吨没有出库，未来一个半月临储菜油还将陆续出库。当前临储菜油实际被终端消费的数量预计在 80 万吨左右，预计下半年菜油市场都将以消化库存为主，对沿海压榨需求或形成抑制。国产新菜籽方面，因生长期、收获期天气恶劣，减产严重，近期长江流域多个菜籽产区又遭遇特大洪灾，收购量较少，大多进入小榨，200型油厂开机率很低，市场上国产菜油供应较少。整体上，油脂基本面并未较多变化，短期受资金及外围因素影响，波动剧烈。在无新的利好提振下，短期油脂或延续弱势，而在急速下跌过程中，利空情绪亦逐渐释放，下方空间或有限，谨慎追空，观望或短线操作为主。关注下周USDA及MPOB两份月度报告的指引。