银河期货：7月8日商品期货日报

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　　锌铅：

　　本周沪锌铅冲高回落，高位多空分歧加剧，持仓及成交量略有下滑。宏观新闻回顾，本周美国经济数据相对乐观，7月2日当周初请失业金人数25.4万创4月中旬新低，美联储威廉姆斯认为美联储仍维持渐进加息；国内财新综合PMI降至50.3，为4个月来最低，国内经济下滑忧虑再起。库存方面，截止周四LME锌库存为440800吨，较上周四减少2375吨，LME铅库存变动依然极小；但LME锌现货贴水小幅扩大至贴水5.75美元，周五国内0#锌贴水40-贴10，冶炼厂正常出货，贸易商积极报价，成交较活跃；下游采购热情依旧不高；市场整体成交维持。行业方面，秘鲁最新数据显示，5月份该国锌矿产量继续同比减少，下滑幅度达到7.1%，海外锌矿供应仍在缩紧；安泰科统计数据显示，统计锌冶炼企业45家，上半年产量同比增长的企业19家，涉及产能295万吨，占总产能的 49.2%，其余为产量减少；减产主要是经济性问题，部分企业则是由于原料供应不足。从目前国内精炼锌产量来看，上半年累计产量同比小幅下滑；但下滑速度在6月份有所加速，原料紧缺影响更为明显。产量下滑带动供需平衡持续改善，给予精炼锌价格反弹动力；但考虑到供需平衡改善速度偏缓，锌价反弹不会一蹴而就，需要以时间换空间。盘面上来看，锌价高位多空分歧加剧，短期有继续调整可能，但中期延续偏强格局不变；沪铅跟涨后迅速回落，或延续窄幅整理。