银河期货晨会纪要（2016-7-6）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅小幅走弱，LME锌收于2105美元/吨，LME铅收于1827美元/吨；沪锌铅尾随回落。宏观方面，美国5月工厂订单环比降1%，差于预期；美联储官员威廉姆斯：英国退欧对美国影响不大，美国经济正步入正轨，并没有迹象表明经济将步入衰退，预计美联储仍将维持渐进加息，美元指数大幅回升。库存方面，LME锌库存减少350吨至441750吨，LME铅库存减少350吨至184800吨；LME锌现货贴水继续扩大至5.5美元，国内0#锌贴水维持在贴60-贴30，下游逢低采购增加，成交略显回暖。行业方面，安泰科统计数据显示，统计锌冶炼企业45家，上半年产量同比增长的企业19家，涉及产能295万吨，占总产能的 49.2%，其余为产量减少；减产主要是经济性问题，部分企业则是由于原料供应不足。从目前国内精炼锌产量来看，上半年累计产量同比小幅下滑；但下滑速度在6月份有所加速，原料紧缺影响更为明显。产量下滑带动供需平衡持续改善，给予精炼锌价格反弹动力；但考虑到供需平衡改善速度偏缓，锌价反弹不会一蹴而就，需要以时间换空间。盘面上来看，锌价高位承压，短期仍有调整可能，但中期偏强格局不变，关注逢低买入机会；铅价缺乏趋势行情，震荡思路对待。