瑞达期货：7月6日期货早报

　　第1页: 金融期货第2页: 金属产品第3页: 农产品第4页: 能源化工

　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 中央智囊：中国经济大破大立，下半年政策成效决定筑底时间。

　　2. 万科A：宝能系持股升至24.97%。

　　3. 中央汇金李剑阁：要恢复资本市场融资功能。

　　4. 退欧风波余震开启。

　　消息面分析

　　外盘：英国央行行长卡尼称英国金融稳定正面临挑战。欧美股市周二相继下跌，市场对于英国脱欧的担忧重现，英镑兑美元跌至31年来新低，日元兑美元汇率走高。英国AVIVA、 Standard Life以及M&G房产基金因流动性问题暂停交易，涉及近百亿英镑的资产。

　　内盘：参与经济决策的中央智囊透露中国目前正处在回调和平衡阶段，是大破大立的关键时刻。下半年需要在钢铁、煤炭等过剩产能领域做出事情。未来6个月的政策成效非常关键，决定着经济在底部调整期需要的时间。下半年的供给侧改革或将加速推进，好于市场预期。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　三大股指期货主力合约前20名多空方继续拉锯，连续多日持仓量增减不定。空方在前一交易日大幅增仓后，今日又大幅减仓，其中最为显著的华泰证券前日买空528手，昨日卖空303手，可能是机构或其投资者有意对冲其所持有股票的下跌风险。总体而言，期指中期仍将维持强势。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3282 2976] [3219 3060]

　　IH主力合约 [2153 2120] [2148 2123]

　　IC主力合约 [6243 6110] [6239 6187]

　　综合来看：

　　资金面，沪股通昨日小幅净流出1.18亿元，对于市场影响较小。沪深300指数小幅流入15.16亿元，但其中中小单净买入51.49亿元，而主力资金流出基本与其持平，这也从侧面反映出目前投资者情绪持续上升。虽然新增投资者环比有所下滑，但上周参与A股交易的投资者为1682.26万为5月份以来的新高，投资者交易活跃度有所提升。银证转账变动净额减少556亿元，但随着市场逐渐升温，投资者或将更愿意将资金留在股市。

　　技术面，昨日多头强势上攻3000点，K线逐渐离开下方均线。MACD红柱随着多方量能的释放逐渐增长，BOLL60分钟线敞口逐渐扩张，KDJ继续高位运行。沪指已有整理的需要，但昨日成交量继续稳定提升说明增量资金持续入场，支持指数继续上行，短期内冲破3097点的概率大大提升。

　　策略上，抓住指数整理机会，适度提高持仓量，持仓待涨。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1592.99 -0.03%

　　Shibor：O/N 2.0070 -0.70bp；1W 2.3440 -1.10bp；2W 2.7860 -0.80bp

　　质押式回购行情；R001 2.0300 +1.00bp；R007 2.3600 +6.00bp；R014 2.7100 +36.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行400亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有1800亿逆回购到期，单日净回笼1400亿。今日有2100亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　据统计，2016年迄今为止，中国共有21只境内债券违约，为2015年全年三倍，被下调评级的债券总数也已达2015年三倍水平，下半年债市违约风险仍不容小觑。数据方面，昨日公布的6月财新中国服务业PMI环比回升1.5个百分点至52.7，创2015年7月以来新高，服务业持续扩张有利于推进经济转型和健康发展。

　　[TF1609 CTD券测算]

　　[T1609 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，经济平稳修正此前过于悲观预期，期债承压。