瑞达期货：7月6日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金探底回升，收报1356.06美元/盎司，涨0.39%。隔夜伦敦白银震荡走跌，收报19.934美元/盎司，跌1.9%。

　　仓单库存：7月5日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1877446公斤，日增17800公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至7月5日黄金ETF持仓量为982.72吨，日增28.81吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10471.10吨，日增96.69吨。

　　消息面：美国商务部周二发布的数据显示，美国5月工厂新订单减少，因运输和国防资本财需求下降，但积压订单增加和库存减少表明，制造业下滑的最糟糕时期可能已经过去。商务部周二公布，5月工厂订单较上月减少1.0%，预期为减少0.9%，4 月下修后为增加1.8%，前值为增加1.9%。

　　行情总结：市场风险尚未平息，避险需求依然旺盛，贵金属额支撑基础仍然存在。不过短期受到商品市场调整的压力影响，商品属性较强的白银反弹阻力较大。操作上建议沪金1612合约建议290-291元/克择机做多，止损1.5元/克；沪银观望为主，套利考虑多金空银策略。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜承压继续回调，其中3个月伦铜下跌1.38%至4817美元/吨，较此轮上涨高点4960美元/吨已回调2.88%，下方支撑关注M60即4735美元/吨。持仓方面，7月1日，伦铜持仓量为33.2万手，较30日减少1315手，但近一周伦铜仍以增仓上涨为主，显示多头逢低积极入场。

　　行业资讯：5月秘鲁铜产量为212454吨，同比大增61%，受益于新矿产量大增，今年秘鲁预计将成为全球第二大产铜国。

　　现货方面：据SMM报道称，7月5日上海电解铜现货报贴水10-升水50元/吨，平水铜成交价37530-37600元/吨。现铜升贴水较4日持稳，并随盘面跳水而小涨。期铜盘面进一步下跌，令市场难觅贴水的平水铜货源，好铜升水由此小抬到升水30元/吨以上。11点前后，因隔月基差收窄，市场整体进一步难觅合适货源，持货商出现部分挺价状态。日内下游少量补货，整体成交较昨日明显回暖。

　　库存方面：截止7月5日，LME铜库存报198925吨，较昨日剧增10525吨，回到年内6月16日来的高点，但仍低于年内库存均值18.6万吨；同时，截止7月1日，上期所沪铜库存报161894吨，较上周增加6659吨，为十五周来首次增加，此外上期所铜库存连减十四周，累计减少近24万吨，接近上周创下的年内低点155235吨。

　　观点总结：隔夜沪铜主力承压下滑至37310元/吨，显示上方存在一定抛压，出于正常的技术回调，因市场过度炒作中国经济刺激预期而忽视疲软的制造业PMI数据。但由于期铜反弹格局犹存，建议沪铜1609合约可背靠36900元之上逢低多，入场参考37200元附近，目标38100元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝探底回升，表现强于其他基本金属和沪铝，其中3个月伦铝上涨0.73%至1655美元/吨，较日内低点1628美元/吨回升1.65%，短期铝价陷入区间振荡走势，运行区间关注1600-1680美元/吨。

　　行业资讯：据悉，日本三季度铝升水料敲定在90-93美元/吨，季度环比下滑19-23%，这也是2015年四季度以来升水首次下滑。

　　现货方面：据SMM报道，7月5日上海成交集中12770-12790元/吨，对当月升水20-30元/吨。隔夜期铝当月大跌，上海持货商换现意愿提升，积极出货，流通货源较往日充足，交易第二时段，中间商低价补货意愿积极，上海货源迅速被市场消化，下游按需采购，整体成交较昨回暖，集中于贸易商之间。

　　库存方面：截止7月5日，LME铝库存报2368250吨，较昨日减少6825吨，接近于2009年1月6日创下的低点(2357100吨)；同期，上期所铝库存报163664吨，周减21289吨或11.51%，为十五周里第十四次减少，累计减少17.8万吨或52%，创下2011年11月11日来的低点。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡下滑至12385元，为连续第三日回调，表现弱于伦铝，因短期铝价持续走强后面临技术修正，且铝价上涨令国内铝企复产压力攀升。操作上，建议沪铝1609合约可于12300-12500元间高抛低吸，止损各100元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报2105.5美元/吨，跌0.57%。

　　现货方面：7月5日SMM现货0#锌报价为16250-16350元/吨，均价跌420元/吨。据SMM报道，个别炼厂出货，市场现货充裕，大量保值货流入市场，贸易商交投活跃；进口锌升贴水稳定，品牌以AZ为主；下游采购积极，成交一扫往日阴霾。

　　库存方面：截至到7月5日，LME伦锌库存441750吨，较前一日减350吨；沪锌库存方面，截至7月1日，沪锌库存报206094吨，较前一周减少9211吨。

　　行情研判：大宗商品市场波动加剧，连续反弹之后市场面临调整。技术性破位风险隐现，操作上建议沪锌1609合约盈利多单离场，新单观望。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2230元/吨，持平；广州报价2610元/吨，涨60元/吨；北京报价2300元/吨，持平；福州报价2460元/吨，持平。

　　消息：(1)多机构预计二季度GDP维持6.7%增速，降准预期升温 (2)地方债半年发行规模逾3.5万亿，接近去年全年水平 (3)商务发展十三五规划发布，锁定3大战略26个重大工程 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价56美元/吨，跌0.35美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为5812吨，持平。

　　小结：隔夜RB1610合约受阻回落。近两日期现货价格持续拉涨，但下游采购已稍显疲软，高位压力显现。操作上建议，2400附近抛空，止损参考2440。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报425元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报423元/吨，涨5元/吨；印度62%粉矿报340元/吨，持平。

　　消息面：目前，民间投资已占到全社会固定资产投资的60%以上，而今年以来，民间投资增速呈现持续下滑的态势，对稳增长、保就业以及推进供给侧结构性改革都带来影响。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约承压下挫。国产矿部分主产区市场价格稳，但隔夜国际油价大幅下跌影响市场心态。操作上建议，425附近抛空，止损参考440。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1827.5美元/吨，跌0.79%。

　　现货方面：7月5日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12850-12950 元/吨，均价减175元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市恒邦厂出货，贸易商报价正常，销售小旺季来临，但下游需求并无明显改善，期盘下挫，现货价格跟跌，市场观望情绪依旧浓厚，成交无起色。

　　库存方面：截至到7月5日，LME伦铅库存184800吨，较前一日减350吨；沪锌库存方面，截至7月1日，沪铅库存报32417吨，较前一周增634吨。

　　观点总结：之前提醒投资者谨防铅市再现“一波流”，昨日大幅回调验证了预期。短期市场风险加剧，操作上建议风险偏好小的投资者盈利多单可适当止盈离场，新单观望。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报760元/吨，较上一日上涨20元/吨；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报735元/吨，持平。

　　消息面：国内炼焦煤市场价格维持稳定，近期下游焦炭价格持续弱势，有打压焦煤的动力，但焦煤资源本身相对紧缺，预计焦煤价格短期内将总体保持稳定，局部或小幅下调。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1609合约震荡走低；JM1609合约继续回调，但后续回调空间不大或转为震荡；操作上建议，暂时观望，若进一步下行则可逢低短多。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1055元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价960元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1015元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价925元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价980元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：焦炭市场维持弱稳运行，市场成交一般。近日钢市回暖缓解焦钢企业的紧张氛围，焦价下跌幅度开始收窄，但焦企两头受压的根本局面没有得到实质解决。后期焦价依旧看齐钢市，预计近期焦炭市场继续弱稳。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约高开低走；J1609合约继续回调，但后续回调空间不大或转为震荡；操作上建议，暂时观望，若进一步下行则可逢低短多。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍冲高回落，其中3个月伦镍重挫3.3%至9670美元/吨，较此次反弹高点10410美元/吨回落7.1%，因短期镍价过快过急上涨，带来部分抛压，引发多头获利了结，下方支撑关注9500美元/吨。

　　行业资讯：菲律宾三描礼士省执行环保法令，将进一步提振全球镍价。

　　现货方面：7月5日SMM1#电解镍成交价为76400-77200元/吨，成交均价较4日下跌1000元/吨。金川镍较无锡1608合约贴水400元/吨，俄镍贴水800元/吨成交。镍价大幅回调，贸易商出货仍积极，部分钢厂前期存货所剩无几，价格回调时有所采购，金川出厂价下调1000元/吨至77000元/吨，市场价低于金川出厂价时下游有挂单，但也有部分下游看跌后市，暂无采购意向，市场活跃度一般。上午主流成交区间76300-77100元/吨。

　　库存方面：截止7月5日，LME镍库存报376848吨，较昨日减少1266吨，创下2014年10月23日来的新低(377538吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报99273吨，较上周续增859吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约冲高回落至77060元/吨，一度跌至75970元/吨，接近日内跌停价75270元，显示上方抛压较重。但伦镍库存近来持续下滑，且镍价远远运行于M60之上，中期上涨趋势犹存。操作上，建议沪镍1609可背靠75500元之上顺势多，入场关注76900元附近，目标80000元。