银河期货晨会纪要（2016-7-6）

　　第1页: 宏观第2页: 豆类第3页: 钢材第4页: 铁矿第5页: 动力煤第6页: 焦煤焦炭第7页: LLDPE第8页: PP第9页: 铜第10页: 国债第11页: 棉花第12页: 甲醇第13页: 锌铅第14页: 镍第15页: 天胶

　　国债

　　周三(7月6日)，行情走势回顾：周二国债期货低开低走，早盘冲高之后持续回落，主力合约TF1609收于100.990，下跌0.01%，成交量略有下滑，持仓量明显下滑。央行公开市场操作：央行公开市场周二进行了400亿7天期逆回购操作，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普跌。宏观基本面消息：(1)国家统计局：改革研发支出核算方法修订GDP数据，实施研发支出核算方法改革后，中国各年GDP总量相应增加，但对GDP增速影响较小；从2016年1季度GDP增速变化情况看，因核算方法改革增速变化幅度只有0.04%左右。(2)6月财新中国服务业PMI环比回升1.5个百分点至52.7，创2015年7月以来新高。6月财新中国综合PMI数据从5月的50.5降至50.3，显示6月增速轻微，为4个月来最低。行情走势预期：央行公开市场周二进行了400亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有1800亿7天期逆回购到期，央行公开市场当日净回笼1400亿元。7月份已知的流动性回笼估计将达到13552亿，目前已经有4400亿流动性回笼，下一阶段仍将有九千亿流动性回笼，预计央行可能采用续作和增加MLF操作的方式进行对冲，具体对于市场的冲击需要观察MLF操作的数量，预计不会有明显冲击。维持前期判断，总体来说，我们在经济数据偏弱、央行近期公开市场操作和外部环境变动的影响下的确看到了央行货币政策调整的可能性，但是降准的必要性和可能性并不高，我们属于市场上偏不乐观的一类，我们认为即使要做也是通过MLF释放中短期流动性，因此，我们目前只建议投资者可以保留少量多单仓位搏下一步央行对货币政策向着宽松方向进行微调，以防错过建仓时机，今年只会出现因为事件推动的短期大规模做多机会，不会有中长期大规模机会出现。