银河期货：7月5日商品期货日报

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　　PTA：

　　PTA期货5日减仓震荡收低，主力1609合约跌至5850一线附近，盘中最低至4794元/吨，持仓量减少约3万手。

　　早间PTA期货经历过山车行情，现货成交气氛不及前两日，贸易商出货意向增加，现货基差在120－130元/吨，仓单－90元/吨附近。午后PTA内盘现货商谈小幅上涨，基差浮动较大。

　　未来数周中国将公布一连串的经济数据，料将显示贸易和投资表现疲弱，工业产出迟缓等，这或为商品市场带来风险。国际油价受阻于50美元一线，因市场担忧全球经济状况不佳可能拖累原油需求，关注下方60日均线的支撑情况。7月初汉邦石化大装置将重启，供应面预期将有所回升；下游方面，7月处于消费淡季，聚酯开工率可能有所下滑，若PTA无突发性计划外大规模检修，PTA在7月大概率处于增库存阶段，再加上盘面巨量的仓单压力，PTA期价上行将受到较大制约。但由于PTA加工费维持在400上下，仍处于低位水平，成本端，被压缩的空间有限。而7月PX ACP执行价800美元/吨，按照500-600的加工费，PTA的生产成本在4650-4750元/吨，一半的成本已被锁定，因此成本端将限制PTA期价下跌的空间，同时也需要警惕长时间亏损导致工厂限产挺价。总体来看，4900以上套利套保压力下，PTA期价阻力加大，上方空间有限；而4650以下工厂成本支撑增强，下跌空间受限。操作上，建议短线交易为主，关注整个商品市场氛围的影响。