银河期货：7月4日商品期货日报

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　　铝：

　　周一沪铝继续冲高回落，成交及持仓回升，多空分歧明显加剧。行业方面，飞机制造业铝材需求不断增长，最新财报显示忠旺铝压延材项目已进入试生产，该项目可生产包括航空航天等领域使用的交通运输板材等；上海有色网统计显示，截止7月4日五地铝锭社会库存增加0.8万吨至32.1万吨，除上海、无锡外其他地区皆有小幅增加。现货市场，上海铝锭对当月升水10-30元/吨，上海持货商挺价惜售，中间商和下游寻觅低价货源，供需两端持续拉锯；采购倾向于低价货源，整体成交出现地区差异。由于国内社会库存小幅增加，使得市场忧虑产能释放及库存拐点的可能性，对于铝价造成打压。同时从现货市场来看，今日上海铝锭升水在10-30元/吨，较前期升水已经有了大幅回落，需求端对于价格的支撑作用在削弱。考虑到电解铝企业目前盈利可观及复产扩产动能强烈，产能在三季度释放的确定性极强，我们认为供需恶化将拖累铝价中期走势；虽然现阶段极低社会库存给予铝价支撑，但持续性值得怀疑。盘面上来看，铝价高位分歧加剧，后期高位回落风险加大，基本面对于价格反弹作用减弱，多单逢高减仓。