银河期货晨会纪要（2016-6-29）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅大幅上涨，LME锌收于2078美元/吨，LME铅收于1731美元/吨；带动沪锌铅夜盘震荡走高。宏观方面，欧洲议会召开紧急会议，通过决议，督促英国立即启动脱欧机制；隔夜欧美股市全线反弹，美元指数及黄金等避险资产有所回落。库存方面，LME锌库存减少1200吨至428575吨，LME铅库存减少275吨至185350吨；LME锌贴水基本维持在贴3.25美元，国内0#锌贴水20-升水10，冶炼厂正常出货，市场货源稳定；下游观望为主，加上消费淡季，市场整体成交平平。行业方面，MMG旗下Dugald River项目已经进入融资建设阶段，优化计划后年产量在17万吨附近，仍预计在2018年一季度正式投产。隔夜英国退欧事件继续消化，宏观风险消散后，商品市场压力减轻，有色金属普涨。基本面上锌矿紧缺依然在持续，目前来看今明两年都没有大型锌矿矿山投放，未来原料供应将持续；随着前期锌矿库存的消耗，未来供应紧缺将加剧，给予锌价反弹动能。盘面上来看，锌价强劲反弹，沪锌创下年内新高，后期或延续震荡上行；沪铅跟随上涨，运行重心或有所抬升。