银河期货晨会纪要（2016-6-28）

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　　宏观

　　昨日美国股市跌幅扩大，英国脱欧因素压抑市场人气，标普500指数下跌36.77点或1.8%至2000.54点。欧洲股市也普遍下跌，且昨日英镑继续大跌并突破前一日低点，最深跌幅近4%。英国公投退欧事件方面，德国总理默克尔、法国总统奥朗德和意大利总理伦齐敦促英国政府启动脱欧程序，表示他们希望继续前进并限制市场风险。英国首相卡梅伦回绝了就退出欧盟进行二次公投的呼声，并指派专人组建政府小组负责准备退欧事宜。此前部分英国选民联名请愿提出的第二次公投可能性极小，英国退出欧盟基本成为事实。惠誉、标准普尔双双将将英国评级下调。英国央行定于28日再次展开流动性操作，为英国退欧引发的市场动荡提供防护，但是从目前来看，风险外溢的情况并不明显，前期市场的避险情绪已经得到释放，我们认为大部分避险资产的波动将减小，并逐步回归到正当状态。后期来看，市场焦点将逐渐从上述事件，回归至各国的经济基本面和政策轨道，尤其是对美联储政策的关注上来。而基于本月市场风险的增加，7月美联储升息的可能性很小，而且很可能发出鸽派声明表示对市场风险的关注。联邦基金利率期货隐含的升息概率中，7月、9月、11月为0，12月升息概率11.8%，市场已经基本判定年内不升息。而在市场避险情绪减弱后之后，警惕美元指数可能将会回落，商品市场因此承压有限。