瑞达期货：6月28日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金冲高回落，收报1324.39美元/盎司，涨0.71%。隔夜伦敦白银冲高回落，收报17.736美元/盎司，跌0.05%。

　　仓单库存：6月28日，上期所黄金仓单报1569千克，减210千克；上期所白银仓单报1879732公斤，日增4074公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至6月27日黄金ETF持仓量为947.38吨，日增13.07吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10350.76吨，日增17.74吨。

　　消息面：摩根士丹利上调2016-2018年金价预期，将2016年金价预期上调约8%至每盎司1270美元，将2017年金价预期上调约13%至每盎司1300美元。摩根士丹利称黄金的避险地位保持不变。

　　行情总结：昨夜消息面相对平静，影响市场的短期因素没有变化，依然是对英国退欧影响的预期。摩根士丹利上调上调金价预期，黄金ETF持续流入，显示当前多头有更多市场。建议沪金1612合约283元/克做多，止损1.5元/克；沪银1612合约3900元/千克做多，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，大幅削减日内涨幅，其中3个月伦铜仅微涨0.16%至4705美元/吨，较日内高点4751美元/吨回落0.97%，目前伦铜仍运行于均线交织处，短期振荡区间关注4600-4800美元/吨。持仓方面，6月24日，伦铜持仓量为32.6万手，较23日增加2248手，上周伦铜持仓时增时减，显示多空交投谨慎。

　　行业资讯：澳洲矿业巨头必和必拓公司表示，下一财年公司在勘探方面的支出为9亿美元，或为其资本预算的18%，而铜矿勘探将集中在智利、秘鲁、美国、加拿大以及南澳洲的矿床。

　　现货方面：据SMM报道称，6月27日上海电解铜现货报升水70-升水110元/吨，平水铜成交价格36400-36520元/吨。本周进入年中月末周，市场受制于资金与结算的各种限制，成交难有起色。早市铜各种品牌流出，报价甚多，且终于显现升水松动迹象，但响应者寥寥，接货仅为部分贸易商完成本月长单的尾货，低价货源还能受到短暂青睐，下游按需采购。市场谨慎观望气氛浓厚，换现意愿逐步突出。

　　库存方面：截止6月27日，LME铜库存报191700吨，较昨日减少675吨，为过去12个交易日里第11日减少；同时，截止6月24日，上期所沪铜库存报155235吨，周剧减10870吨，为连续第十四周减少，接近去年10月9日创下的低点(152934吨)，累计减少239542吨。

　　观点总结：隔夜沪铜主力振荡下滑至36550元/吨，日收盘价接近于年内5月6日创下的高点，且其短期有效企稳于M60之上，其上涨动力来自于市场对中国将采取刺激政策的预期，但该预期能否兑现存在较强的不确定性，因此对铜价反弹高度需谨慎。建议沪铜1608合约可于36600-35600元间高抛低吸，止损各350元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，表现弱于沪铝，其中3个月伦铝下跌1.39%至1595美元/吨，较此轮反弹高点1642.5美元/吨回落2.86%，目前伦铝在高位振荡整理后，跌回均线交织处运行，显示上方存在一定抛压，下方技术支撑关注M60即1580美元/吨。

　　行业资讯：据悉，日本铝买家同意对第三季度原铝支付每吨90美元的升水，较第二季度的115-117美元/吨的升水下滑22-23%，为2015年第四季度来首次下滑。

　　现货方面：据SMM报道，6月24日上海现铝成交集中12570-12600元/吨，对当月升水60-80元/吨。上海持货商胶着，无锡持货商积极出货，期铝下跌引发杭州持货商换现意愿提升，流通货源增多，随着期铝午前下行，中间商看跌氛围渐浓，补货意愿趋冷，下游订单趋冷，备货力度减弱，英国脱欧公投计票正在进行，市场谨慎对待，整体成交趋冷。

　　库存方面：截止6月27日，LME铝库存报2408975吨，较上周五减少6900吨，接近于2009年1月9日创下的低点(2406225吨)；同期，上期所铝库存报184953吨，周减19782吨或9.66%，为十四周里第十三次减少，创下2013年12月27日来的低点。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡企稳至12335元/吨，表现远强于伦铝，且仍有效企稳于均线组之上。此外，上期所铝库存继续下滑，令其供应趋于紧张。操作上，建议沪铝1608合约可于12400-12150元间高抛低吸，止损各100元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1998美元/吨，跌1.19%。

　　现货方面：6月27日SMM现货0#锌报价为15550-15650元/吨，均价减40元/吨。据SMM报道，现货升贴水与上周五持平；冶炼厂正常出货，贸易商积极报价，市场成交比较清淡；加上传统淡季下游采购欲望平平，市场整体成交一般。

　　库存方面：截至到6月27日，LME伦锌库存429775吨，较前一日增17625吨；沪锌库存方面，截至6月24日，沪锌库存报215305吨，较前一周减少3012吨。

　　行情研判：今年锌市基本面比较好，主要来源于锌矿供应短缺的压力，以及中国供给侧结构性改革的影响，这点并不会受到英国退欧公投的影响。相反，为了应对英国退欧带来的风险，全球各经济体预计将在货币宽松的道路上继续走下去。特别是美联储加息进程有望进一步延后。因此，锌方面建议逢低买入策略。操作上建议沪锌1608合约回落15400元/吨做多，止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2140元/吨，涨50元/吨；广州报价2400元/吨，持平；北京报价2120元/吨，持平；福州报价2300元/吨，涨60元/吨。

　　消息：(1)1-5月全国规模以上工业企业利润总额同比增长6.4% (2)李克强:中国经济不会硬着陆，逐步降低企业杠杆率 (3)长江经济带规划已下发地方，负面清单等将实质性推进 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价53.8美元/吨，涨2.2美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为5812吨，持平。

　　小结：隔夜RB1610合约高位整理。钢坯强势拉涨，加之市场库存低位，螺纹钢期现货价格集体走高。操作上建议，回调买入，跌破2200止损。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报435元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报387元/吨，持平；印度62%粉矿报315元/吨，涨5元/吨。

　　消息面：2016年天津夏季达沃斯论坛上，发改委主任表示，经济结构调整在短期内必然会导致经济增速下滑，但在十三五期间，中国GDP增速的底线是不能低于6.5%，经济增长的合理区间应该在6.5%~7%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约延续反弹。国产矿部分主产区市场价格稳，港口现货报价普遍偏稳，干散货海运市场大幅上涨。操作上建议，400上方偏多交易。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1695.5美元/吨，跌0.88%。

　　现货方面：现货方面：6月27日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12650-12800元/吨，均价增0元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市持货商正常报价，临近年中月末，下游电池厂减少拿货，库存依旧高企，需求较弱，期盘持续震荡，交投清淡。

　　库存方面：截至到6月27日，LME伦铅库存185625吨，较前一日减25吨；沪锌库存方面，截至6月24日，沪铅库存报31783吨，较前一周增342吨。

　　观点总结：市场风险犹存，铅市基本面一般，短期预计将继续震荡运行。操作上建议铅仍然是以观望为主，等待更多信号。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报740元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报735元/吨，持平。

　　消息面：炼焦煤现货市场价格暂稳，现阶段煤矿库存仍维持低位，焦钢虽然下跌但整体开工率依然较高。短期内对炼焦煤需求依旧尚可。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1609合约减仓微涨；JM1609合约沿5日均线上行，短期仍有上涨动力；操作上建议，5日均线以上偏多交易，破5日均线止损。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1115元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价960元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1015元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价935元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价980元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：山西长治地区近日价格持稳，但钢厂提货意向变差，采购节奏放缓明显，使得长治地区焦化企业库存呈现上升趋势。另外长治天脊化工厂复产使得周边焦化厂重新恢复供气，焦炭产量上升，短期对焦价形成利空。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约高开震荡；J1609合约沿5日均线上行，短期仍有上涨动力；操作上建议，5日均线以上偏多交易，破5日均线止损。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍冲高回落，削减日内大部分涨幅，其运行区间为9125-8915美元/吨，其中3个月伦镍续跌0.39%至8960美元/吨，较此轮反弹高点9315美元/吨回落3.81%，其下方技术支撑关注8800美元/吨。

　　行业资讯：《马尼拉时报》最新消息显示，新当选的菲律宾三描礼士省省长Amor Deloso表示，在7月1日上任之日，颁布的首个行政命令将是暂停省内所有的采矿活动。

　　现货方面：6月27日SMM1#电解镍成交价为69500-70400元/吨，成交均价较24日上涨200元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1607贴水100元/吨至平水成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水500-400元/吨，贸易商出货积极，下游少量采购，市场活跃度低，主流成交区间69500-70100元/吨。

　　库存方面：截止6月27日，LME镍库存报381792吨，较24日下滑312吨，创下2014年10月30日来的新低(381762吨)，较其2015年6月初创下的记录高点470376吨累计减少88584吨。同时，截止6月24日，上期所镍库存报98414吨，较上周微增460吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡微跌至71310元/吨，但短期反弹格局仍维持良好，因伦镍库存持续下滑及全球镍市供应缺口扩大。同时，短期还需关注菲律宾镍矿是否将会被禁止开采。操作上，建议沪镍1609可背靠70500元之上逢低建多，入场参考71000元附近，目标关注73500元。