国贸期货：6月28日期货早评

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　　【基本面】

　　1、现货方面：北方方面，鲅鱼圈晨间港内到货2500吨，预计全天抵港自集接近7000吨上下，其中港内主要集中在中粮、京粮绿谷，吉林双胞胎和象屿等几家企业。港区自集收购报价仍在1850-1900元/吨不等，按质论价；南方方面，广东优质辽吉轮换玉米港内成交2150-2180元/吨，个别零星有2200元/吨。港存仍处于紧张状态。但港内急升价格已经引起周边用粮企业的观望情绪。据预报船期在7月15日之前，广东内贸到货约合65万吨，但不排除仍有部分船期因配舱延迟而推迟的现象出现。

　　【行情分析及操作策略】

　　目前各地2012年产玉米在近期拍卖后余粮受限，预计后期将加大2013-14年度玉米投放量来缓解市场粮源供给压力。新季玉米将在9月份上市，在9月份之前市场的唯一供应端是临储玉米拍卖，而临储玉米的拍卖本质是为了去库存，所以在拍卖量上不会骤然减少，至少也会维持需求端的供应量。而9月份之后新玉米上市会使得供应量大增。因此，上游供应端在未来减少供应的可能性较小；下游需求端来看，目前正处在炎热的夏季，猪肉消费相对处于淡季，各地方屠宰企业多为顺价销售，但猪肉价格仍然维持高位，使得其需求进一步偏弱，而目前生猪下游需求疲弱，导致养殖户抛售心理加剧，预计生猪价格继续上行将受到强阻力。因此作为猪饲料之一的玉米，短线难有反转行情；另外，在临储拍卖玉米逐渐到仓和饲料小麦逐渐成为优势端取代饲料玉米的双重压力下，下游需求端在后期不容乐观。从严谨的供需面来看，随着新季玉米上市，供应提升，需求没有实质性改变，对于玉米后市难有大的上涨动力支撑，短线持弱势震荡态度。

　　操作上，没有库存的逢低可考虑适当补库。C1701日内参考点位：上方压力1650；下方支撑1500；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬