银河期货晨会纪要（2016-6-27）

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-06-27 10:45:57

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　　国债

　　周一(6月27日)，行情走势回顾：周五国债期货高开高走，英国脱欧结果出来后急速拉升了一波，主力合约TF1609收于100.885，上涨0.18%，成交量和持仓量均明显增加。央行公开市场操作：央行公开市场周五进行了1700亿7天期逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率普涨。宏观基本面消息：(1)北京时间6月24日14:00点，英国公投计票结束。英国公投382个投票区全部公布结果。其中支持留欧16141241人，占比48.1%，支持脱欧17410742人，占比51.9%。(2)财政部长楼继伟谈及基础设施投资瓶颈时表示，我们不缺钱，甚至不缺渠道，不缺机构，缺的是结构性改革，亚投行要深入研究世行等多边开发机构的特点，有效推动结构性改革。行情走势预期：央行公开市场周五进行了1700亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有400亿7天期逆回购到期，央行公开市场当日净投放1300亿元。上周央行公开市场共进行了6600亿7天期逆回购操作，央行公开市场有3200亿7天期逆回购到期，上周央行公开市场净投放3400亿元。周五英国脱欧结果出炉，国内债券市场和A股市场一个急拉一个急挫，期债被当成了避险资产，不过说实话，期债也是人民币资产，避险价值有限，炒作意味更浓一些。从近期的宏观经济和金融数据来看，货币政策和财政政策正在被逼向墙角，是否继续执行货币政策停滞考验央行定力，虽然财政政策仍有空间，而一味依赖财政政策会使其未来可以腾挪的空间越来越小，楼继伟部长周末谈及了基础设施建设投资的瓶颈，唯独没有谈到效益和投资回报，财政政策的墙角恰恰在于投资效益的下降。投资建议方面，由于物价数据、宏观经济数据和金融数据已完全公布，我们建议前期多单主力离场，投资者可以保留少量多单仓位搏下一步央行对货币政策向着宽松方向进行微调，以防错过建仓时机，比如说这次英国脱欧市场情绪化地拿人民币国债避险这样的时机。详情请参见银河期货三季度国债期货季报。

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