银河期货晨会纪要（2016-6-23）

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　　国债

　　周四(6月23日)，行情走势回顾：周三国债期货高开低走，全天呈现冲高回落格局，主力合约TF1609收于100.715，上涨0.02%，成交量升回历史均值，持仓量明显下降。央行公开市场操作：央行公开市场周三进行了1500亿7天期逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率短涨长跌。宏观基本面消息：李克强主持召开国务院常务会议，要求不断深化改革调动民间投资积极性；督促银行对小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速；进一步放开民用机场、基础电信运营、油气勘探开发等领域，在基础设施和公用事业等重点领域去除各种显性或隐性门槛；探索发展新型融资担保行业。行情走势预期：央行公开市场周三进行了1500亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有650亿7天期逆回购到期，央行公开市场当日净投放850亿元。李克强总理主持国务院常务会议重点研究如何调动民间投资积极性，不过正如国务院参事夏斌所说，短期中国经济问题与困难不少，从国务院常务会议的议程来看，我们认为调动民间投资积极性的任务会比较复杂和困难。从近期的宏观经济和金融数据来看，货币政策和财政政策正在被逼向墙角，是否继续执行货币政策停滞考验央行定力，虽然财政政策仍有空间，而一味依赖财政政策会使其未来可以腾挪的空间越来越小。投资建议方面，由于物价数据、宏观经济数据和金融数据已完全公布，我们建议前期多单主力离场，投资者可以保留少量多单仓位搏下一步央行对货币政策向着宽松方向进行微调，以防错过建仓时机。详情请参见银河期货三季度国债期货季报。