西部期货：6月23日商品早评

　　第1页第2页: 市场走高量能不济 股指期货暂时偏空

　　西部期货早评：反弹延续 螺纹区间震荡为主

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610震荡走高收阳，开盘2080点，最高2143点，最低2075点，收盘2143点，较上日涨61点，涨幅2.93%，成交699.9万手，较上一交易日增加140.6万手，总持仓263.1万手，较上一交易日增加15.1万手。铁矿石主力1609震荡走高收小阳，开盘374点，盘中最高388点，最低372点，收盘386.5点，较上日收盘价涨12.5点，涨幅3.34%。成交量158.1万手，较上一交易日增加48.7万手；总持仓135.4万手，增加5.9万手。

　　夜盘情况，螺纹1610夜盘高开震荡收2154点，涨11点；铁矿1609合约高开高走收390点，涨3.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2110元/吨，较上日涨10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为1820元/吨，涨10元/吨。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价414.34元/吨，涨5.78元/吨；国产矿62%干基含税价482.55元/吨，涨0.16元/吨；普氏指数52.9美元/吨，较上日涨1.9。

　　宏观及供需分析

　　6月22日，央行以利率招标方式开展了1500亿元7天逆回购操作，中标利率2.25%。鉴于22日逆回购到期量为650亿元，故22日公开市场实现资金净投放850亿元。随着离半年末关键时点越来越近，22日资金利率小幅上行。在这一背景下，央行连续第三个交易日将逆回购规模维持在千亿元以上，22日资金净投放的力度也明显增大，21日仅净投放资金350亿元。行业方面，世界第二大矿业公司、第三大铁矿石生产商BHP Billiton近日表示其预期全球铁矿石市场至少还将经历10年的供应过剩，之后市场才能达到平衡。

　　总体评述

　　近期央行加码实施逆回购，22日开展了1500亿元7天逆回购操作，实现资金净投放850亿元。一线楼市调控加码之后，二线城市存销比不断走低，一些重点二线城市去库存周期甚至低于6个月的水平，房价上涨压力较大，但从国家政策导向来看已不支持房地产持续过热，预计拐点即将到来。行业方面，由于钢厂仍有利润，预计除唐山减产外，其他地区钢厂缺乏减产动力，减产效果并不明显。库存连续小幅下降或显示供需暂维持弱平衡状态，8月底9月初上海钢铁企业将停限产来应对G20，再度成为炒作因素。总体来看，钢铁产能过剩的格局并未改变，上半年旺季已经过去，同时中国经济下行压力仍大，螺纹将维持弱势格局，但后期仍会有对限产去产能的炒作，形成短期反弹行情，加剧价格震荡，但形成趋势性行情概率较小，波段操作。

　　操作建议

　　螺纹：延续反弹，关注2200压力。

　　铁矿石：反弹行情对待，不过分追高。