银河期货晨会纪要（2016-6-22）

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　　股指

　　昨日股指冲高回落，尾盘有色金属等板块跳水，券商、次新股冲高回落。消息面:总理考察央行和建行:"要继续坚持稳健的货币政策取向，加强与积极财政政策等的协调配合.实施好差别化金融政策，支持结构性改革尤其是供给侧结构性改革".在人民币看起来可控的情况下(5月结售汇数据反映)，国内因素是主要焦点。目前A股仍然是存量博弈，结构性行情。目前的压力和支撑体现在：第一，减持在增多。证监会出台“最严借壳标准”，加大了未来依靠故事高位套现的难度，造成减持意愿上升，而且解禁数量在上升。第二，力攻供给侧改革和创新，在长期内有正面影响。但是执行中有很多实际因素的制约，很多不确定的风险，尤其是权威人士已经排除了经济的V型和U型走势后，未来也不可太乐观。第三是数据继续承压，民间投资下滑到了3.9,%，说明实体经济的投资环境和预期更加恶化了。社会融资大幅低于预期，新增贷款数量虽高，但企业贷款贡献不大，M2为11.8%，创2015年6月以来新低。实体经济偏弱。目前利好只是点位较低，个别板块有一定长期吸引力。震荡思路短线参与。