迈科期货：6月20日商品期货早评

　　第1页: 铜价持稳，关注保税库存流出压力第2页: 美元指数回落，贵金属短线仍有上行动能第3页: 油粕进入整理阶段第4页: 郑糖被外盘带动上涨 棉价冲高预计会回落第5页: 保税区库存大减 沪胶放量上涨第6页: 石化挺价VS需求平淡，聚烯烃或高位震荡第7页: 成本支撑恢复，助力TA短线震荡偏暖第8页: 产能压力显现，FG中期回落为主

　　郑糖被外盘带动上涨 棉价冲高预计会回落

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 72.00 150 1% 12014.45 246 18.87% 14105 138 201612

　　美 C/MA 76.50 150 1% 12752.85 246 15.36% 14537 147 201606

　　澳大利亚 80.00 150 1% 13327.16 246 13.04% 14892 154 201606

　　乌兹别克斯坦 77.65 70 1% 12941.55 115 14.56% 14652 70 201606

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　12918 12576

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润 -177

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 5126 4913

　　配额外(50%) 6579 6302

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5670 5440 5420-5520

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 544 757

　　配额外 -909 -632

　　二、分析与总结

　　白糖：外盘对巴西天气的炒作将价格推高，未来一周巴西霜冻天气的预期并未得到缓解。虽然5月下半月的压榨数据同比减少，利好价格，但累计产糖量依旧同比增加50%。原糖价格在20美分处较难突破，连续两天收出十字星形态，持仓量增加，关注价格能否成功突破。国内市场基本面因素目前退居其次，郑糖走势被外盘带动价格上涨，近月合约5800压力连续触碰几次均未突破，关注今日收盘能否突破。若外盘顺利突破20美分，将大大增加国内价格继续向上的可能。

　　操作上，09合约收盘价突破5800试多，反之做空。

　　棉花：印度棉花产量的减少，国际供应出现下降，期末库存预计减少。同时对美棉需求的增加，均利好于国际价格。外盘价格回踩支撑后有所回升，长期震荡区间上沿69.13有待突破。由于上周cotlook指数的回落，本周储备棉论出底价12325，下降39元。从上周末的成交情况看，实际成交价格已有所回落，下游企业竞拍与补库热情有所减弱。5月传统淡季下游库存量有所增加，但从纱、布产量均同比增加呈现出本年度淡季不淡。郑棉价格上冲前高，未来趋势持续看涨，日内价格或有所回落。

　　操作上，09合约趋势多单前高位置部分止盈，剩余持有。