迈科期货：6月20日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-06-20 09:14:27

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　　油粕进入整理阶段

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆07 1159.4 +25 2.20% -13337

　　CBOT豆11 1147.2 +28.4 2.54% +5060

　　CBOT豆粕07 408.8 +11.3 2.84% -3643

　　CBOT豆油07 31.9 +0.75 2.41% -3394

　　BMD棕油09 2449 +33 1.37% +455

　　注：美豆11为主力合约

　　上周五美豆持续走高，因出口需求强劲以及美元走软获得支撑，美豆11月上涨2.54%。

　　目前巴西大豆供应偏低，全球大豆需求转向美国，支撑美豆保持强劲。天气预报显示未来天气对作物危害性减弱，上周美豆走势较为疲弱，但基本面仍然看多，目前处于调整阶段。

　　消息方面， CFTC报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场上小幅减持净多单，截至6月14日当周，投机基金在CBOT大豆期货及期权部位持有净多单20788手，较上周减少2963手，但仍为高位水平。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美湾大豆(7月) 70 442.6 　 3707 3670 -187 3342 6072

　　美湾大豆(10月) 83 448.4 　 3752 3712 -190 3344 6290

　　巴西大豆(8月) 81 453.2 　 3736 3670 -215 3367 6116

　　阿豆油(7月) -0.2 682.0 　 6138 5948 -190 　　

　　马棕油(8月) 　 625 　 5472 5124 -348 　　

　　菜籽(7月) 　　 457 3823 4192 169 2583 5856

　　菜油(11月) 　　 755 6244 6102 0 　　

　　菜籽(国产) 　　　 4169 3838 -531 3063 6946

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.43 3.82 0.39 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　大豆进口升贴水稳定，进口大豆及菜籽盘面压榨利润均亏损；油脂进口持续倒挂。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3547 3200 3440 3400 6066 6100

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　4169 4200 2741 2820 6231 6100

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　5497 5280 1937 1840 2.75 2.87

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内方面，豆粕跟随美豆调整，上周五现货价格下跌，低位吸引采购，但成交为放量，短期豆粕进入整理阶段，但下半年拉尼娜气候出现概率增加，美豆总体难跌。菜粕因国产菜籽减产，走势相对强劲，总体蛋白粕强于油脂。玉米现货价格稳中有涨，但产区余粮有限，优质玉米尤其短缺，玉米下方仍有支撑。油脂方面，因进口大豆到港庞大，豆油供给充足，油厂挺粕卖油，带动油脂整体走势疲弱；前期拍卖菜油不断涌入市场，加剧菜油压力。

　　四、总结

　　近期美豆进入调整阶段，国内蛋白随之震荡，短期缺乏进一步利多因素刺激。但基本面仍支撑上涨，关注美豆调整幅度，后期需密切关注天气状况。油脂利空因素聚集，目前走势疲弱，但油粕比已处于低位水平，需警惕走势反转。玉米市场缺乏优质粮源，短期提振价格，拍卖状况仍需关注。

　　操作建议：

　　豆粕及菜粕剩余多单持有。豆油菜油逢高做空。

　　鸡蛋多单3800为止损持有。

　　玉米及淀粉观望。

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