国贸期货：6月1日期货早评

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【国债期货】
【行情回顾】
周二(5月31日)国债期货继续大幅上涨。五年期主力合约TF1609开盘价100.170，最高100.320，最低100.135，最终收于100.320，涨跌幅0.13%，成交量6799手，持仓量25626手；十年期主力合约T1609开盘98.950，最高99.150，最低98.875，最终收于99.145，涨跌幅0.19%。成交量1.35万手，持仓量32307手。
表1：5月31日期债收盘行情
 

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅%	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1606.CFE	TF1606	101.030	101.040	-0.054	39	337	0
TF1609.CFE	TF1609	100.165	100.320	0.135	6799	25626	-293
TF1612.CFE	TF1612	99.615	99.730	0.075	378	3346	35
T1606.CFE	T1606	99.900	100.000	0.085	92	1933	-33
T1609.CFE	T1609	98.930	99.145	0.192	13465	32307	548
T1612.CFE	T1612	98.080	98.295	0.158	616	4581	130

【资金面】
周二(5月31日)，货币市场利率涨跌互现。银行间同业拆借1天期品种报1.9989%，涨1.36个基点，7天期报2.2976%，跌0.48个基点，14天期报2.6350%，跌1.91个基点，1个月期报2.8000%，跌1.2个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.0193%，涨0.98个基点，7天期报2.3940%，涨3.45个基点，14天期报2.7615%，涨13.48个基点，1个月期报2.9000%，跌10.00个基点。
【现券市场】
周二(5月31日)，各期限国债收益率多数小幅上涨。其中，五年期国债收益率下行0.48BP收于2.7513。十年期国债收益率上行0.75BP收于2.9851。上证国债指数收于157.18.涨跌幅-0.03%。中证国债收于168.02，涨跌幅-0.08%。
表2：CTD券情况
 

代码	名称	CTD	IRR%	基差
TF1606.CFE	TF1606	130015.IB	3.2822	-0.0010
TF1609.CFE	TF1609	60019.IB	0.9400	0.6561
TF1612.CFE	TF1612	150002.IB	0.8531	1.3233
T1606.CFE	T1606	160006.IB	0.8644	0.0778
T1609.CFE	T1609	160006.IB	-0.3126	0.8802
T1612.CFE	T1612	150023.IB	-0.4872	1.8627

【结论及投资建议】
中国央行公开市场进行1200亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场有650亿元7天期逆回购到期。资金面保持平稳，但6月份将再次迎来MPA考核，料将对资金面造成影响。
周三将公布官方和财新制造业PMI数据，目前通过高频数据来看5月PMI数据可能较4月小幅回落，这将有助于国债短期走强。周二期债大幅反弹，基本反应了市场的部分预期。周三一级市场将续发380亿的10年国债，此前10年国债由于某些原因一直较为稳定，而随着新供给的出现，可能会对二级市场产生压力，值得关注。同时，周二A股迎来放量大涨，短期内可能提升风险偏好，对债市将会造成一定的影响。
尽管经济基本面仍对债市有所支撑，但一级市场供给增加，后期的资金面压力以及人民币贬值压力增大等因素的影响，国债的调整尚未结束，建议投资者继续保持谨慎，等待调整后的机会。
操作上：
TF1609日内参考点位，上方压力：100.500；下方支撑：100.040。
T1609日内参考点位，上方压力：99.450；下方支撑：98.750。
仅供参考。