银河期货晨会纪要（2016-05-27）

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　　油脂

　　CBOT大豆周四下跌，因获利了结，美豆种植面积将增加的预期对盘面形成压制。豆粕继续上涨，因担心阿根廷供应；豆油则再次转弱。从基本面上看，短期豆粕仍较豆油偏强。BMD毛棕油周四继续上涨，出口维持较好态势及预期产量增速放缓，对盘面构成支撑。目前斋月采购仍在进行，而6月中旬斋月开始之后，集中采购将告一段落，届时棕油的出口需求或将面临考验。国内油脂周四夜盘高开低走，当前基本面利好有限，盘面较易遭遇获利了结和技术性调整。现货方面，截至周四，港口大豆库存为697万吨，较上周同期增5万吨；豆油商业库存73.6万吨，较上周同期的70万吨增5.14%，豆油于前几日逢低补库后，昨日现货跟盘上涨后，成交转淡；棕油港口库存为57.2万吨，较上周同期的62.83万吨减8.96%，现货跟随盘面上涨，但买家追涨谨慎，港口成交维持清淡局面。整体上看，美豆主产区迎来降雨、阿根廷减产担忧再起以及马棕油出口维持强劲等题材均为短期炒作，较难构成持续性影响，盘面上行高度仍需看后期美豆的天气变化及马棕油产量恢复程度，但油脂基本面并未恶化，且在前两周大幅下跌之后，风险有所释放，建议逢低滚动做多为主。