银河期货晨会纪要（2016-05-27）

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　　豆类

　　隔夜美豆高位回调，受获利了结影响。目前来看，美盘仍处在震荡偏强走势中，小调大涨的节奏说明市场对于当前供需面的敏感度较高。过去一段时间内价格的偏强主要依赖于基金的买盘，南美减产及豆粕的上涨。在六月末播种面积报告出台前，市场将主要围绕着播种进度及天气展开。由于5月供需为未来奠定了供需平衡格局，供应偏紧张的格局将对价格形成中长期支撑，我们依旧坚持美盘在8月天气炒作结束前，走势将维持震荡偏强的观点，下一关注点是6月供需报告及6月末面积报告。近期美豆波动强支撑在1000美分一线，上方压力1100美分，如基本面能带来新的利好，突破压力位将是大概率事件。国内方面，连盘豆类夜盘全线收跌，近期走势波动加大，油粕比值剧烈震荡。现货方面，南北方大豆价格均保持稳定，各地区购销显平淡，市场净货收购主流报价3900-4000元/吨，高蛋白大豆寥寥无几。黑龙江近日连续降雨导致东部刚刚开始的大豆播种难以继续展开，但对整体播种进度影响不大，目前中南部旱田播种已经结束。因春播进行以及对未来临储大豆拍卖有预期，市场观望情绪较重，南北粮商追涨的热情均不高，短期价格或进入盘整阶段。豆粕方面，多地油厂跟盘上调，幅度大多在50-80元/吨左右，现货价格比较坚挺，期货市场的上涨刺激成交增量。鉴于我们对美盘短期走势持震荡偏强思路，且国内养殖恢复状况向好，故对豆粕走势持中期看涨思路。操作建议：豆粕以逢回调滚动做多为主，油粕比套利暂观望。