迈科期货：5月24日商品期货早评

　　第1页: 联储官员将相继讲话，黄金价格小幅承压第2页: 持续粕强油弱第3页: 糖价上下均艰难 棉花淡季难看涨第4页: 天胶加速下跌 10000关口前勿深追第5页: 供强需弱使然 黑金集体跌停第6页: 震荡偏弱格局延续，底部支撑作用待观第7页: 利空现共振预期，FG后市期价或偏弱整理第8页: 宏观利空打压，金属整体回调

　　白糖：国际市场上，基本面带来的利空主要表现在巴西快速压榨上。由巴西产量增加量的不确定性，国际咨询机构对本年度的全球缺口幅度预估产生分歧。盘面上周五晚上突破17美分这一 密集区，关注价格能否站稳。中国市场目前基本面情况没有明显变化。港口方面5月有巴西及古巴糖到港，人民币步贬值外糖价格优势稍有缓解。现货方面主产区价格落，较上周下调40-70元。技术上，郑糖价格关注上升趋势线5540支撑转压力，但5500一线支撑较强，价格在5500-5540震荡，关注5500能否跌破。

　　操作上，09合约价格回升至5550离场，否则空单持有，。

　　棉花：在上周国内外棉花价格略有回升的情况下，本周轮出低价上调45元至11884元。按目前的成交情况看，进口棉轮出比例减少但储备棉成交依然很好，高成交率预计还将持续一段时间。进口方面，价差收窄的情况下上月棉花进口同比减幅56.41%。下游库存截止4月末总量118.7万吨，在新棉下来之前库存偏紧。因为储备棉的轮出增加供给，现货有价无市成交清淡。国际市场上由于下年度产量预计增加价格偏弱，价格反复验证60美分处支撑。技术上，郑棉价格高位震荡，但仍保留向下回调的可能。

　　操作上，09合约多单持有底仓，12700上方反手做空。

　　刘毅 迈科期货股份有限公司 研究部