广州期货：5月19日商品期货日评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-05-19 17:10:41

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A股反弹承压股指弱势难逆
2016年5月19日
一、行情回顾

现货指数	涨跌(%)	收盘价	成交额(亿)	上日成交额(亿)
沪指	-0.02	2806.91	1241.51	1493.97
深成指	0.40	9733.74	2516.27	2672.66
创业板	0.84	2037.40	686.79	720.15
中小板	0.20	6379.46	1248.72	1332.29
小结	1)今日沪深两市小幅低开,A股盘中小幅反弹，后回吐，沪指微幅收跌；两市成交金额3752.5亿元，上日为4159亿元，较昨日回落约400亿元；截至5月18日，沪深两市融资融券余额报8283.9亿元，较前一交易日下降69.73亿元A股两融余额连续第二日下跌，至2014年11月28日以来的低位。 2)申万28个行业收红为主，有色金属、钢铁、电子、计算机等行业领涨，银行、非银金融等行业领跌，但跌幅不大。 3)涨跌数量：上涨1645平443跌860；涨停个股数28，跌停个股数4。
期指主力	涨跌(%)	收盘价	期现升贴水	上日(期货-现货)
IF1606	0.19	3014.2	-48.30	-49.04
IH1606	0.37	2050.4	-23.40	-29.76
IC1606	0.56	5469.0	-197.73	-170.99
小结	由于周五三大期指当月合约进入交割，1606月合约转为主力合约。 1)三大期指1606合约全部收红，IC领涨； 2)IF、IH1606合约贴水收窄，IC1606合约贴水扩大；

申万28个行业日涨跌幅

二、持仓分析

品种	总成交量 (万手)	成交量环比变化(%)	成交量变化值(手)	总持仓量(万手)	持仓量环比(%)	持仓量变化值(手)	总成交量/总持仓量
IF	2.32	-3.30	-791	4.25	-1.82	-789	0.55
IH	0.86	-9.49	-901	1.76	-4.89	-902	0.49
IC	2.29	3.29	730	3.52	-0.54	-192	0.65
小结	1)成交量：IF、IH成交量均大幅减少，IH减少幅度最大，而IC成交量均大幅增加； 2)持仓量：IF、IH持仓大幅减少，IC持仓小幅减少； 3)除了IH隔季微幅收跌，其余IF、IH、IC合约全部收涨，IC涨幅最大。

期指主力合约净持仓情况分析

期指主力	IF1606		IH1606		IC1606
期指主力	净多单	增减	净多单	增减	净持仓	增减
前二十名	1098	423	783	85	-1100	288
前十名	3336	732	960	350	-153	4
前五名	4121	1022	1580	496	1159	423
小结	考虑周五为期指交割日，1606合约成为主力合约。从前二十会员持仓来看，IF、IH、IC 1606合约多空双方纷纷增仓，IF、IH方面，多头增仓力度更大，而IC空头增仓意愿更浓厚，。

注：“-”表示净空持仓
三、宏观分析

数据

评析

央行

央行5月19日进行850亿元的7天期逆回购，到期500亿，实现资金净投放350亿。5月16日，央行对21家金融机构开展MLF操作共2900亿元，其中3个月1750亿元、6个月1150亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。本周(5月16日-20日)有2500亿逆回购到期，475亿元MLF到期，本周无正回购及央票到期。5月27日还有1003亿元MLF到期。Shibor隔夜利率较上日回调0.1个BP，短期资金供给可能有所收缩，流动性或时有波动，不过总体仍将持续稳健，预计央行仍将延续“MLF+逆回购”的调控思路。

四、投资策略

期限	建议
短期	美联储加息预期再次升温及人民币兑美汇率再次走贬等负面因素令A股承压。预计股指短期仍存在下行的空间，料后市延续弱势整理态势,短期或有反复，不过下行趋势并未扭转；
中期	结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计中短期市场核心波动区间为2750-2950；
长期	中长期来看，经济L型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、黄金、原油等实物皆可配置，全年A股走势核心波动区间为2500-3650。

五、风险注意

事件	详细
外围	预计美联储今年下半年加息一次【谨防加息节奏力度超预期】
汇率	人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】
通胀	货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】
改革	供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】