银河期货晨会纪要（2016-5-18）

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　　豆类

　　隔夜美豆重拾升势，受技术性买盘及中西部干燥天气担扰的提振。我们依旧坚持美盘在8月天气炒作结束前，走势将维持震荡偏强的观点。就目前的市场环境来看，南美减产已在向市场传递美豆出口需求增加的信号，而今年夏季拉尼娜天气模式的预期将进一步对价格形成支撑；USDA在5月供需报告中确定了2016/17年度的供需状况，全球大豆供需结构已由供应过剩转为供应有缺口，大环境的改变也将改变前几年的价格波动趋势。所以我们认为在美国今年夏季天气炒作结束前，1000美分将成为价格的坚实支撑，而价格上行的空间将取决于未来题材的演变。国内方面，连豆类夜盘跟随外盘反弹，豆粕领涨，油粕比值2.12：1。现货方面，东北大豆4月中旬至今已经累计上涨295元/吨，均价从3545元/吨升至3840元/吨。产区余粮逐步减少是价格上涨的主要原因，目前看东北产地粮商追涨热情仍高，但基层价格继续上调也并无意义，因为北方正值春播，基层购销僵持，农民普遍忙于播种而无心售粮。豆粕方面，现货市场多地稳定，港口油厂报价多在2880-2950元/吨之间，市场观望气氛浓郁，成交清淡。从中长期来看，鉴于外盘的偏强走势，且国内养殖恢复状况良好，连粕有望追随美盘维持震荡上行格局，可采取逢回调滚动做多的思路，谨慎做空。操作建议：豆粕多单可以持有，油粕比套利暂观望。